20171120-中原证券-主题投资与次新股周策略_静等右侧信号出现_8页_978kb

证券研究报告周策略总结

核心内容概述

本报告为中原证券发布的周策略分析，主要聚焦于主题投资与次新股的表现，同时分析了IPO发行趋缓、市场流动性变化及潜在风险。报告发布日期为2017年11月20日，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

主要观点

1. 市场整体表现

• 当前市场整体呈现下跌趋势，主要指数如万德全A指数下跌2.42%，创业板指下跌3.51%，而沪深300指数小幅上涨0.22%。
• 次新股指数表现更差，跑输大盘，深次新股指数下跌9.24%，次新股流通市值加权指数下跌8.84%，算术平均指数下跌10.54%。
• 次新股板块受整体市场下跌影响，成交量显著放大，换手率也有所上升。

2. 主题板块表现

• 本周主题板块整体表现低迷，仅有3个主题上涨，其余均下跌。
• 涨幅居前的主题包括：打板、沪股通50、一线龙头。
• 跌幅居前的主题包括：次新股、移动转售、锂电池、区块链、移动互联网入口、小金属、新零售等。

3. IPO发行情况

• 本周核发新股5家，环比减少2家，募集资金30亿元，环比减少2亿元。
• 新股发行趋缓，对次新股市场形成一定支撑，但整体市场仍偏弱。

4. 市场流动性

• Shibor利率：隔夜Shibor上行2.1个基点至2.7380%，一周Shibor上行2个基点至2.8650%。
• 国债收益率：1年期国债收益率上行2.32个基点至3.6154%，10年期国债收益率上行2个基点至3.9200%，整体维持高位震荡。
• 新增投资者：11月10日当周新增投资者29.08万人，环比上升0.52万人，连续三周回升。
• 两融余额：截至11月16日，两融余额为10402.06亿元，较前一周上升172.56亿元。

关键信息

1. 次新股表现

• 本周开板次新股共17只，最低流通市值为8.51亿元，最低PE（TTM）为44.25。
• 本周开板首日涨跌幅平均为5.35%，但买入持有两日平均收益率亏损4.68%，三日平均收益率为8.21%。
• 次新股市场情绪受挫，因指数下跌导致市场整体风险偏好下降，次新股作为高beta板块首当其冲。

2. 技术层面分析

• 深次新股价格出现单日大阴线，技术面破位，对市场情绪造成剧烈冲击。
• 未来次新股或有反抽可能，但需等待右侧信号确认趋势反转。

3. 市场影响因素

• 经济四季度下滑预期：对市场信心形成压制。
• 国债利率高位震荡：影响市场资金成本和投资者情绪。
• 美国缩表：对市场流动性产生一定影响。
• 前期获利盘较多：导致市场回调压力较大。

风险提示

• 监管超预期：政策变化可能对市场造成冲击。
• 系统性风险：市场整体下跌可能引发连锁反应。
• IPO发行超预期提速：可能加剧市场资金分流，压制次新股表现。

总结

本周A股市场整体偏弱，次新股与主题板块受拖累，表现不佳。次新股成交量和换手率均上升，但收益率表现低迷。IPO发行趋缓为市场提供一定支撑，但整体市场仍需关注右侧信号的出现。市场流动性方面，Shibor利率和国债收益率维持高位，新增投资者数量连续回升，两融余额上升，显示市场仍有一定资金活跃度。投资者需警惕监管风险、系统性风险及IPO提速风险，理性判断市场走势。