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次新股主题初探：行情演绎逻辑及择股策略总结

核心内容

当前阶段，次新股行情具备持续性，投资进入较好布局时点。核心驱动因素包括业绩高增长和年报高送转预期，同时次新股的天然优势与制度强化共同支撑其超额收益。

主要观点

1. 短期行情逻辑：次新股主题短期受“高送转”预期驱动，业绩高增长叠加年报高送转预期，使得次新股成为资金追逐的热点。
2. 中长期逻辑：次新股具备行业新、低估值、易送转、标的优质等内在优势，同时受益于制度强化（如注册制推行缓慢、IPO门槛提高、低估值拉长炒作周期等），具备中长期可持续性。
3. 择股策略：通过构建量化打分模型，从业绩、估值、市值、行业、高送转预期及催化剂（并购、股权激励）等维度对次新股进行评分，筛选潜力标的。

关键信息

一周主题表现

• 涨幅靠前的主题：次新股、北部湾自贸区、土地流转、中日韩自贸区、食品安全等。
• 涨幅靠后的主题：智能IC卡、在线旅游、智能物流、苹果、高校等。

一周主题动态跟踪

政策跟踪

• 《关于修改民办教育促进法的决定》通过审议，教育资产证券化元年开启。
• 《食品工业技术进步“十三五”指导意见》发布，指导食品工业未来发展。
• 《“十三五”控制温室气体排放工作方案》发布，推动绿色低碳发展。
• 《电力发展“十三五”规划》发布，明确售电侧改革时间表。
• 国务院批复同意《东北振兴“十三五”规划》。
• 工信部发布《锂离子电池综合标准化技术体系》通知。

产业前沿

• 中国氢能源汽车产业联盟正式成立，推动氢产业链整合。
• 体育总局力推健身休闲，预计2020年产业规模达9000亿元。
• 量子互联网计划用15年构建天地一体的量子通信网络。
• 燃料电池技术逐步成熟，有望获得长足发展。
• OLED面板崛起，带动国内相关产业链发展。

技术革新

• 中国科学院在超导高场磁体研究取得突破。
• 3D打印人造血管技术获重大突破，应用于医学领域。
• 弯曲石墨烯膜用于彩色电子墨屏，提升显示效果。
• 14纳米CMOS量产工艺中光源掩模协同优化技术取得进展。
• 液态金属自由塑型效应研究取得突破，应用于柔性电子器件和可变形智能机器。

一张表读懂近期主题事件

• 第三届世界互联网大会（11月16-18日）
• APEC第二十四次领导人非正式会议（11月19-20日）
• 其他重要会议与论坛包括：全国风能设备年会、全球大数据应用研究论坛、中国国际显示大会、中国高科技产业大会、中国新能源车充电与驱动技术大会、国际清洁能源论坛等。

择股策略与排名

次新股打分模型

• 打分项目：业绩、相对估值、市值、行业、高送转预期、并购、股权激励。
• 评分标准：每个项目最高10分（并购和股权激励各5分），合计60分。
• 评分依据：项目内部不同组别按打开涨停板后30日涨跌幅排序，排序最高的得满分。

打分排名前10的次新股（2016年以来上市）

1. 超讯通讯
2. 海顺新材
3. 通宇通讯
4. 帝王洁具
5. 昊志机电
6. 安德利
7. 同益股份
8. 多伦科技
9. 兆易创新
10. 博创科技

其中，超讯通讯、昊志机电、兆易创新为广发研究员覆盖标的。

打分排名前20的次新股（2015年以来上市）

• 音飞储存
• 富祥股份
• 普路通
• 超讯通信
• 华源包装
• 恒锋工具
• 山东华鹏
• 海顺新材
• 通宇通讯
• 真视通
• 全信股份
• 春秋航空
• 诚益通
• 金雷风电
• 帝王洁具
• 众兴菌业
• 凤形股份
• 昊志机电
• 吉宏股份
• 吉祥航空

风险提示

• 次新股整体估值下行的风险
• 次新股业绩不达预期的风险
• 市场估值下行的风险

分析师信息

• 廖凌：资深分析师，经济学硕士，4年策略及中小市值研究经验。
• 陈杰：首席分析师，7年策略研究经验，2016年加入广发证券发展研究中心。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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