20181119-信达证券-电气设备及新能源行业周报_发展预期向好_产业结构化涨价_19页_795kb

电气设备及新能源行业周报总结

核心内容

2018年11月19日发布的《电气设备及新能源行业周报》主要分析了新能源汽车、光伏和风电行业的市场表现、行业动态及投资策略，整体对行业发展预期向好，重点关注产业链结构性涨价趋势。

主要观点

新能源汽车行业

1. 行业趋势

   • 六氟磷酸锂价格大幅上涨，显示行业进入新一轮周期，主要受原材料价格波动和下游需求强劲推动。
   • 新能源汽车发展阶段由国内向全球、由低端向高端、由政策驱动向市场驱动转变。
   • 2019年起，产品性价比提升和积分制强制执行将推动市场驱动力增强，形成全球高端市场共振。

2. 投资策略

   • 重点布局具备核心竞争力的龙头企业，如宁德时代、三花智控等。
   • 关注产业链中技术壁垒高、资源属性强的环节，如璞泰来、恩捷股份等。
   • 重点支持具有增长潜力的环节，如比亚迪、新宙邦等。

3. 行业数据

   • 2018年1-10月新能源汽车产销分别增长70%和75.6%，10月分别增长58.1%和51%。
   • 10月动力电池装机量达5.93GWh，同比增长103.28%，其中三元电池占比达67.09%。

4. 材料价格与产能

   • 碳酸锂价格稳定，但正极材料价格下跌，负极材料和隔膜价格稳定。
   • 三元材料产能稳定，产量下跌；磷酸铁锂产能稳定，产量上涨。
   • 电解液产量上涨，但价格稳定。

光伏行业

行业趋势

1. 产品供需变化

   • 高效电池片和组件供不应求，价格有所上涨，优质企业毛利率提升。
   • 多晶硅价格继续下跌，但降幅趋缓；硅片和电池片价格也呈下降趋势。

2. 投资策略

   • 2019年将是平价上网的突破之年，继续看好优质龙头公司。
   • 中上游行业集中度提升，优质龙头优势凸显；中下游环节仍有变革机会，尤其关注电池端和分布式端。

3. 行业动态

   • 通威股份双流基地3.2GW高效晶硅电池项目投产，预计非硅成本下降10%以上。
   • 特变电工增资新特能源，用于高纯多晶硅及风电项目。
   • 圣阳股份收购新能同心，聚焦主业发展。

风电行业

行业趋势

1. 行业复苏

   • 2019年风电行业将继续复苏，装机量维持较好水平。
   • 海上风电和分散式风电可能成为未来亮点。
   • 制造端压力有所释放，弃风率改善，经济效益提升。

2. 行业数据

   • 2018年1-9月风电累计并网装机容量12.61GW，同比增长30%。
   • 9月新增装机容量235万千瓦，同比增长111.9%。
   • 风电累计发电量同比增长25.8%。

3. 重要新闻

   • 国家能源局发布可再生能源电力配额制征求意见稿，2019年起实施配额考核。
   • 10月风电发电量同比增长4.2%，太阳能发电量同比增长18.8%。

关键信息

• 新能源汽车：销量和动力电池装机量持续增长，行业进入高端化、全球化阶段。
• 光伏行业：高效产品供不应求，价格上涨，但多晶硅、硅片和电池片价格持续下滑。
• 风电行业：装机量和发电量增长，海上风电和分散式风电成为未来增长点。
• 投资建议：重点关注高端乘用车产业链、技术壁垒高的环节及具有增长潜力的环节。
• 风险提示：政策变动、国际贸易摩擦、原材料价格波动、市场化推广、行业竞争加剧等风险需重点关注。

行业重点动态

公司动态

• 奥克股份：投资吉和昌，认购232.8万股，持股比例不变。
• 天齐锂业：计划公开发行A股可转换公司债券，募资不超过50亿元。
• 通威股份：高效晶硅电池项目投产，产能提升。
• 特变电工：增资新特能源，用于高纯多晶硅及风电项目。
• 圣阳股份：收购新能同心，实现重组上市，控股股东变更。

总结

本周新能源汽车、光伏和风电行业整体表现向好，行业供需关系逐步变化，部分环节出现结构性涨价。新能源汽车销量和动力电池装机量持续增长，行业进入高端化、全球化阶段，投资建议聚焦龙头和高壁垒环节。光伏行业高效产品供不应求，但多晶硅及硅片价格持续下滑，行业集中度提升。风电行业继续复苏，海上风电和分散式风电成为亮点，行业效益改善。整体来看，行业发展趋势积极，但需关注政策、贸易及市场风险。