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证券研究报告总结

核心内容

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于通信行业，重点分析了中国移动在5G专利申请方面的进展以及5G频谱分配的动态。报告旨在为投资者提供未来3个月内重点配置的股票建议，具有较高的参考价值。

主要观点

• 5G专利布局：中国移动在5G专利申请量上已升至全球第一阵营，累计提交近1000件发明专利申请，标准化文稿通过率达41.46%，位居全球第四。这反映了中国移动在5G技术研发上的投入与创新能力。
• 5G技术领先性：华为和中兴通讯在5G标准专利方面表现突出，华为居全球第一，中兴通讯拥有近1500余件专利技术。中国通信行业整体已完成从追赶到超越的转变，具备全球竞争力。
• 5G频谱分配：美国已启动28GHz毫米波频谱拍卖，主要运营商参与，竞标金额达3643万美元。频谱资源是5G发展的核心，预计中国将优先分配低频段资源，以支持产业链成熟。
• 国内频谱资源分配预测：中国移动有望获得2.6GHz附近的100MHz频谱资源以及4.9GHz附近的较高频谱资源；中国电信与中国联通将分别获得3.5GHz频段的100MHz资源。
• 5G牌照发放预期：5G牌照预计将在明年春节前发放，整体产业进入蓄势待发阶段。
• 本期推荐：本期【卓越推】暂不推荐股票，建议投资者关注主设备商中兴通讯和烽火通信。

关键信息

• 5G专利重要性：专利数量反映企业创新能力，有助于推动技术发展和降低用户门槛，同时影响市场份额。
• 频谱资源意义：频谱分配是5G建设的重要起点，决定了行业发展的格局。
• 行业趋势：中国通信行业在5G领域已具备全球优势，未来有望持续扩大专利布局。
• 投资建议：建议关注中兴通讯和烽火通信，但本期未给出具体推荐。
• 风险提示：技术发展不及预期、行业增速不及预期等风险。

研究团队简介

• 边铁城：工商管理硕士，8年IT从业经验，从事计算机、电子元器件行业研究。
• 蔡靖：北京大学工商管理硕士，8年IT从业经验，从事通信行业研究。
• 袁海宇：北京大学物理学学士、凝聚态物理硕士，从事计算机行业研究。
• 王佐玉：北京外国语大学金融硕士，从事电子行业研究。

机构销售联系人

投资建议评级说明

风险提示

• 技术发展及落地不及预期。
• 行业增速不及预期。
• 投资者需自行承担因使用本报告内容而产生的风险。