20220825-群益证券-隆基绿能-601012.SH-公司业绩稳步增长_N型组件产品蓄势待发_建议_买进__3页_474kb

隆基绿能 (601012.SH) 总结

核心内容

隆基绿能是一家专注于电气设备领域的公司，主要业务包括光伏产品和光伏电站。公司于2022年8月25日公布的数据显示，其A股股价为52.85元，对应的目标价为68元，当前股价的PE估值为29.3倍（2022年）和20.2倍（2023年）。公司上半年业绩稳步增长，净利润64.8亿元，同比增长29.8%，营收504.2亿元，同比增长43.6%。

主要观点

• 业绩增长：公司上半年营收和净利润均实现显著增长，主要得益于全球能源转型需求增加及产品量价齐升。
• 盈利能力：尽管营收增长迅速，但上半年毛利率下降5.1个百分点至17.6%，主要受硅料价格上涨影响。不过，投资收益显著增加，净收益达18亿元，其中参股硅料公司收益14.7亿元。
• 经营现金流改善：公司上半年经营性现金流同比增长1162%，达到107亿元，反映出公司在加强回款管理和加快票据周转方面的成效。
• 产品布局：公司正在推进HPBC结构电池的量产，并计划在2022年底实现单晶硅片、组件和电池片产能分别达到150GW、85GW和60GW，同比分别增长50%、42%和62%。同时，布局分布式光伏和大型地面电站场景。
• 未来预期：预计公司2022和2023年净利润分别为135.7亿元和196.4亿元，同比增长49.4%和44.7%，EPS分别为1.79元和2.59元，PE估值分别为21倍和14.5倍，给予“买进”建议。

关键信息

• 公司基本信息：

  • 产业别：电气设备
  • A股股价（2022/8/25）：52.85元
  • 上证指数（2022/8/25）：3246.25
  • 股价12个月高/低：73.54/40.01
  • 总发行股数（百万）：7581.61
  • A股数（百万）：7577.97
  • A市值（亿元）：4004.96
  • 主要股东：李振国（14.08%）
  • 每股净值（元）：6.98
  • 股价/账面净值：7.57
  • 一个月股价涨跌（%）：-13.7
  • 三个月股价涨跌（%）：-12.8

• 产品组合：

  • 光伏产品：97.28%
  • 光伏电站：2.69%

• 投资评等说明：

  • 强力买进（Strong Buy）：潜在上涨空间≥35%
  • 买进（Buy）：15%≤潜在上涨空间<35%
  • 区间操作（Trading Buy）：5%≤潜在上涨空间<15%
  • 中立（Neutral）：无法由基本面给予投资评等，预期近期股价将处于盘整，建议降低持股

• 财务预测（单位：百万元）：

• 资产负债表（单位：百万元）：

• 现金流量表（单位：百万元）：

结论与建议

公司业绩稳步增长，产品结构优化，N型组件产品蓄势待发，未来盈利能力有望改善。当前股价对应2022和2023年PE分别为21倍和14.5倍，估值合理，给予“买进”建议。