20150112-东方证券-机械设备行业_工业4.0风将来_国企改革进入深水区_15页_847kb

工业4.0与国企改革：机械行业展望

核心内容

2015年是中国工业4.0政策出台的关键年份，机械行业迎来重要发展机遇。随着政策支持的增强，智能工厂集成商、高铁装备企业及国企改革试点企业成为重点关注对象。此外，机械行业上市公司也发布了多项重要公告，涉及资产注入、限售股解禁及员工持股计划等。

主要观点

1. 工业4.0政策即将出台

• 工信部计划在2015年发布《互联网和工业融合创新指导意见》，作为中国版工业4.0的重要政策抓手。
• 该政策将推动智能工厂发展，提升中国制造的核心竞争力。
• 国家和地方可能出台更多支持政策，加快产业进步。

2. 高铁出海进入项目落地期

• 墨西哥计划于1月14日重启37.5亿美元高铁招标，中企将再次竞标。
• 中国高铁解决方案在性价比和运营经验方面具有明显优势，具备较大中标概率。
• 即便未能中标，中企仍为后续项目（如泰国、俄罗斯）做好准备。
• 高铁设备商和零部件企业将受益于南北车合并后的产品标准化和采购体系统一。

3. 国企改革进入深水区

• 安徽合力公告管理层和技术骨干持股计划，标志着国企改革迈出关键一步。
• 合力作为叉车行业龙头，将在改革后进一步激发管理层与核心员工的创业热情。
• 机械行业优秀国企改革机会值得关注，包括安徽合力、一拖股份、大冷股份等。

关键信息

重点关注公司

• 智能工厂集成商：机器人、软控股份、天奇股份、慈星股份、博实股份
• 国企改革相关企业：安徽合力（安徽）、一拖股份（国机集团）、大冷股份（辽宁）

行业资讯

• 烟台冰轮：拟通过发行股份收购冰轮集团持有的冰轮香港100%股权，预计增发3179万股，增发价9.78元，募集配套资金1亿元，收购估值3.1亿元，2015年PE约20倍，显著提升公司业绩。
• 额哈铁路：中国铁建十四局集团正式铺轨，成为亚欧运输新通道。
• 中国轨道交通“三大件”：牵引、制动和网络控制系统均实现“中国创造”，推动中国高铁走向世界。

原材料价格

• 上周20mm螺纹钢价格2320元/吨，同比下跌28.2%，环比下跌5.3%。
• 20mm普通中板价格2890元/吨，同比下跌19.0%，环比下跌2.4%。
• 镍价格111,000元/吨，同比上涨19.4%，环比上涨2.2%。
• 橡胶价格11,195元/吨，同比下跌21.7%，环比下跌2.4%。

下游行业表现

• 煤炭：秦皇岛港大同优混价格550元/吨，同比下跌14.1%，环比持平。
• 原油：布伦特原油价格50.1美元/桶，同比下跌53.3%，环比下跌11.2%。
• 天然气：北美现货价格下跌，但中国页岩气LNG液化工厂开始运营，缓解气源紧张。

机械行业上市公司重点公告

• 博深工具：非公开发行股票申请获受理。
• 中联重科：收购中联重机股份完成，持股比例达67.51%。
• 隆鑫通用：拟回购不超过2,400万股股票，回购价格不超过16.50元/股。
• 安徽合力：实施管理层和技术骨干持股，由国有独资变更为国有控股。
• 烟台冰轮：发行股份购买资产并募集配套资金，募集总额不超过10,000万元。
• 杰瑞股份：控股股东减持计划通过，减持数量不超过3,000万股。
• 斯莱克：2014年净利润预计下降5%-15%。

风险提示

• 政策风险：工业4.0政策实施可能不及预期。
• 行业竞争：行业竞争加剧可能导致盈利能力下降。
• 经济复苏不及预期：宏观经济形势不佳可能影响行业整体表现。

限售股解禁情况

• 鼎泰新材：1月12日解禁1,052.6万股，占总股本13.5%。
• 江南嘉捷：1月16日解禁3,412.1万股，占总股本8.5%。
• 应流股份：1月22日解禁15,981.1万股，占总股本40.0%。
• 雪迪龙：3月9日解禁20,000万股，占总股本72.7%。
• 蓝英装备：3月9日解禁20,250万股，占总股本75.0%。
• 慈星股份：3月30日解禁64,529.2万股，占总股本80.5%。
• 鞍重股份：3月30日解禁4,000万股，占总股本58.8%。

投资评级

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（在-5%至+5%之间）、看淡（低于-5%）。
• 公司评级：买入（相对强于市场基准指数收益率15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至+5%）、减持（低于-5%）。

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