20221009-东吴证券-计算机行业点评报告_国企改革进入深水区_信息化领域值得关注_13页

计算机行业点评报告总结

核心内容

本报告聚焦于国企改革进入深水区背景下，信息化领域的投资机会。报告指出，随着国企改革三年行动进入收官期，关键核心技术相关央国企将成为改革重点，尤其是在网络安全和信息化领域。中国电子和中国电科作为我国信息产业的国有重要骨干企业，将在政策支持下深化协同，推动技术突破和资产证券化，为行业带来新的发展机遇。

主要观点

• 国企改革深化：2022年9月，国务院国企改革领导小组办公室召开专题推进会，强调要继续推进国有控股上市公司改革和国企专业化整合，推动资源向主业企业、“链长”企业集中，形成“一业一企、一企一业”格局。

• 关键核心技术引领改革方向：在健全关键核心技术攻关新型举国体制的背景下，相关央国企在技术引领和自主可控方面承担重要责任，成为改革重点。

• 中国电子与中国电科协同潜力大：两大集团在产品业务、上市平台等方面有进一步协同的潜力，有望共同推动信创生态建设、网络安全、芯片设计等领域的融合发展。

• 资产证券化率有望提升：在国资委推动下，中国电子和中国电科持续进行资产注入和重组，旗下上市公司将发挥更大作用。

关键信息

1. 国企改革背景

• 国企改革三年行动进入收官期，改革重点包括市场化经营机制和专业化整合。
• 国企在2021年实现营业总收入75.55万亿元，同比增长18.5%，利润总额4.52万亿元，同比增长30.1%。
• 国企在抗风险能力和业绩增长方面表现突出，是国家经济的重要支柱。

2. 中国电子：核心业务与技术成果

• 成立于1989年，是中央直接管理的国有独资特大型集团公司。
• 主营业务涵盖信息安全、新型显示、集成电路、高新电子、信息服务五大板块。
• 公司拥有26家二级企业和17家控股上市公司，全国59家自建园区。
• 形成了安全可信的“PKS”体系（飞腾处理器、麒麟操作系统、安全能力）。
• 2021年营收达2781.30亿元，净利润19.09亿元。

3. 中国电科：网信事业国家队

• 成立于2002年，由46家电子类科研院所和26户企业组建。
• 截至2022年9月，拥有47家国家级研究院所、16家上市公司，员工20余万，其中55%为研发人员。
• 2021年营收达3577.17亿元，净利润262.87亿元。
• 重点布局电子装备、网信体系、产业基础、网络安全四大板块。

投资机会及相关标的

• 中国电子和中国电科在数据库、信创云等领域有合作潜力，推动信创整体解决方案的完善。
• 中国软件和中国长城在信息安全领域有显著技术积累，共同构建信创生态。
• 卫士通作为网络安全领域的代表，具备政策背书和核心技术优势。
• 东信和平作为资产证券化重点对象，有望受益于集团资源整合。

风险提示

1. 政策推进不及预期：改革进程可能受国内外形势影响，政策落实存在不确定性。
2. 疫情影响生产经营：疫情多点散发可能对企业的日常运营和业绩表现造成一定影响。

总结

在国企改革进入深水区的背景下，中国电子和中国电科作为信息产业的国有骨干企业，将在关键核心技术攻关、资产证券化和业务协同等方面发挥重要作用。两家企业具备良好的产业基础和技术储备，未来有望通过资源整合和协同发展，推动信息化、网络安全、芯片设计等领域的进步。建议投资者关注其旗下具备核心技术优势和政策支持的上市公司，如太极股份、深桑达、中国软件、中国长城、华大九天、卫士通和东信和平等。同时，需警惕政策推进节奏和疫情影响带来的不确定性风险。