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兴业期货早会通报总结（2022-02-24）

一、核心内容概述

本次早会通报涵盖金融期货、商品期货及部分农产品的市场分析与操作建议，整体市场情绪偏多，但部分品种存在政策调控和地缘政治扰动风险。主要观点包括：

• 股指维持震荡上行预期，IF多单继续持有。
• 商品期货波动加剧，建议采取组合思路。
• 煤炭、钢矿、聚酯等品种受政策和供需影响较大，需谨慎操作。
• 橡胶、甲醇、纸浆等品种受成本支撑及需求回暖影响，价格或维持震荡上行。

二、主要品种分析与操作建议

1. 金融期货

• 股指：市场情绪中性偏多，关键位支撑持续确认，交投量逐步恢复，政策面持续释放增量利多，新能源等部分行业景气度较高，配置价值最高。
• 操作建议：持有IF2203合约，单边做多，持仓比例为5%。

2. 国债

• 观点：宽信用政策持续加码，债市上方压力较大，市场情绪谨慎。
• 操作建议：新单暂时观望，建议组合策略，关注政策调控影响。

3. 有色金属

铜

• 观点：趋势性驱动难寻，铜价震荡运行。低库存与需求支撑仍存，但海外流动性收紧限制上行空间。
• 操作建议：暂观望，关注海外地缘局势及印尼高冰镍投产情况。

铝

• 观点：国内电解铝企业复产持续推进，但海外供应受限，低库存支撑价格。
• 操作建议：关注供应恢复与需求变化，短期震荡偏强。

镍

• 观点：低库存与高需求支撑镍价，但地缘政治风险及宏观扰动增加。
• 操作建议：RU2205多头可继续持有，谨慎设置止盈止损。

4. 钢矿

• 螺纹：冬奥会后复产预期增强，但3月前受政策及需求影响，供给释放有限。
• 热卷：受冬奥会影响，复产节奏缓慢，供需关系偏紧，短期震荡。
• 铁矿石：稳增长政策推动需求回暖，但政策调控风险仍存，价格上方承压。
• 操作建议：螺纹与铁矿石建议采用多焦炭-空螺纹组合策略，关注3月复产逻辑。

5. 煤炭产业链

• 动力煤：政策管控趋严，现货市场稳定，期货波动率上升。
• 焦炭：供应回升缓慢，现货市场转暖，但基差处于极值，短期面临调整压力。
• 焦煤：供应端受限，库存小幅增加，需求回升有限。
• 操作建议：焦炭可考虑止盈离场，焦煤需关注需求变化。

6. 原油

• 观点：地缘政治冲突升级，油价高位震荡，供应端仍存不确定性。
• 操作建议：短期波动较大，建议谨慎操作，关注地缘局势及OPEC+产量变化。

7. 聚酯

• 观点：成本支撑存在，但需求偏弱，PTA处于震荡阶段。
• 操作建议：关注下游需求及原油走势，聚酯多单可继续持有。

8. 甲醇

• 观点：港口库存持续下降，原料及需求回升推动价格上涨。
• 操作建议：短期维持上涨趋势，可继续持有甲醇多头头寸。

9. 橡胶

• 观点：原料价格上涨，下游需求边际回暖，但供应端受气候影响，港口库存低位。
• 操作建议：RU2205多单可继续持有，但需设置止盈止损，防范地缘风险。

10. 纸浆

• 观点：浆价持续走高，下游成本压力增加，需求表现尚可。
• 操作建议：纸浆期货走势强劲，短期维持高位震荡。

三、关键信息汇总

• 股指：震荡上行，IF多单继续持有，关注新能源等板块的配置价值。
• 商品期货：市场扰动因素增多，波动加剧，建议采取组合策略。
• 地缘政治：俄乌局势紧张，对全球能源及大宗商品市场形成持续影响。
• 政策面：国内稳增长政策加码，对部分品种形成支撑，但调控风险依然存在。
• 库存变化：多数品种库存处于低位，供需关系偏紧，支撑价格。
• 成本端：原油、煤炭、氧化铝等成本支撑较强，对相关品种形成利好。
• 市场情绪：整体偏多，但需警惕宏观和政策扰动。

四、免责声明

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