20170820-安信证券-有色金属行业动态分析_不惧调整_继续坚定看好铝稀土供改和新能源锂钴磁材_25页_2mb

有色金属行业动态分析总结（2017年08月20日）

核心内容概述

本报告主要分析了2017年8月有色金属行业动态，重点讨论了铝、稀土、钴、锂等细分板块的走势及政策影响，并对新能源汽车相关资源和市场动态进行了详细梳理。

主要观点与关键信息

铝板块

• 政策影响：电解铝供给侧改革持续推进，山西地区铝土矿禁采政策实施，预计对氧化铝供应造成影响，推动价格上涨。
• 市场表现：上周氧化铝止跌反弹，电解铝成本中枢上移，利好铝价。预计8月产量增速将环比下滑，铝价短期或保持强势。
• 投资建议：重点关注中国铝业、神火股份、云铝股份、中孚实业、南山铝业等。

稀土板块

• 市场走势：稀土价格整体稳定运行，部分品种如氧化钆、氧化钕出现上涨。
• 政策影响：稀土打黑逐步常态化，环保核查压制产量，供需格局改善，利好稀土价格。
• 投资建议：重点关注北方稀土、厦门钨业、盛和资源、广晟有色、安泰科技等。

新能源汽车相关资源板块

• 钴板块：

  • 钴价持续上涨，主要由于环保限产和需求回暖。
  • 钴盐价格整体上涨，部分品种如四氧化三钴价格持稳。
  • 投资建议：关注华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、格林美、道氏技术等。

• 锂板块：

  • 锂价维持高位，碳酸锂、氢氧化锂等产品价格上涨。
  • 供给端受矿山减产和冶炼环节滞后影响，维持紧平衡。
  • 投资建议：关注天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、融捷股份等。

• 磁材板块：

  • 稀土永磁成为新能源拉动的第三大风口。
  • 钕铁硼磁材提价，高端产品具备高毛利率和客户粘性。
  • 投资建议：关注正海磁材、中科三环、宁波韵升、银河磁体等。

行业表现

有色金属板块回调

• 上周A股有色金属板块大跌5.6%，受周期股整体回调影响。
• 除3D打印板块小幅上涨，其他板块均出现较大跌幅，如锗、贵金属、基本金属、稀土等。

基本金属普遍上涨

• 伦铝上涨1.7%，沪铝上涨2.0%，锌价表现抢眼，带动其他基本金属上涨。
• 伦铜上涨1.1%，沪铜下跌1.9%，伦锌上涨8.1%，沪锌上涨8.1%。
• 伦镍上涨2.9%，沪镍下跌0.6%；伦锡下跌0.3%，沪锡下跌1.4%。

稀土市场稳定运行

• 稀土价格整体以稳为主，氧化钆和氧化钕出现跳涨。
• 钴、锂等小金属价格普遍上涨，其中电解镁上涨6.1%，钨精矿上涨4.3%，二氧化锗上涨2.7%，工业级碳酸锂上涨1.6%。

新能源汽车板块动态

政策推动

• 公安部宣布将在全国范围内推广应用新能源汽车专用号牌，新能源车销量持续增长。
• 北京新能源汽车推广上牌数量达到16511辆，纯电动占比上升。
• 上海将建设新能源车分时租赁统一服务平台，计划至2020年覆盖6000个服务网点。

企业动态

• 北汽新能源：完成111.18亿元B轮融资，离IPO更进一步，计划推出4款新车。
• 协鑫集团：投资超百亿建设新能源整车基地，布局全产业链。
• 长安新能源：全年目标3.17万辆，第四季度将推出4款车型。
• 吉利汽车：上半年净利增长128%，下半年将推出插混车型。
• FMC（知行）：A轮融资落地，首款概念车设计冻结，计划2019年四季度上市。
• 云度新能源：π1和π3车型将在四季度上市，主打20万元以下市场。

公司新闻与公告

• 华友钴业：拟投资澳洲AVZ公司，获得11.2%股权，推动锂资源开发。
• 杉杉股份：拟投资38亿元建设锂离子电池负极一体化基地。
• 天齐锂业：上半年营收24.14亿元，净利润9.23亿元，同比大幅增长。
• 正海磁材：中报显示营收下降，净利润亏损，主要受新能源政策及客户技术更新影响。
• 德赛电池：中报营收增长55.43%，净利润增长57.74%。
• 方正电机：中报营收增长15.75%，净利润增长15.93%。
• 科达利：中报营收增长16.26%，净利润微增。
• 长园集团：中报营收增长27.48%，净利润微降。

风险提示

• 美国加息进程加速
• 国内需求低迷
• 供给侧改革低于预期

宏观动态

• 美联储：年内开始缩表已成共识，美元指数回升，黄金下跌。
• 欧洲经济：二季度GDP环比增长0.6%，经济持续扩张。
• 西班牙恐怖袭击：影响欧元区经济，短期增长受阻。
• 中国7月经济数据：工业增加值、房地产投资等增速放缓，显示经济对出口依赖度高，新增社融增速创历史新低。

投资建议

• 铝板块：关注电解铝供改和环保限产预期，重点推荐中国铝业、神火股份、云铝股份、中孚实业、南山铝业。
• 稀土板块：关注打黑常态化和环保核查对供应的压制，重点推荐北方稀土、厦门钨业、盛和资源、广晟有色、安泰科技。
• 钴板块：关注新能源车需求增长和资源开发进展，重点推荐华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、格林美、道氏技术。
• 锂板块：关注供需平衡和产能释放，重点推荐天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、融捷股份。
• 磁材板块：关注新能源车同步电机需求，重点推荐正海磁材、中科三环、宁波韵升、银河磁体。
• 铝加工白马：关注高成长性及估值优势，重点推荐明泰铝业、亚太科技、南山铝业、利源精制、银邦股份。