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航空受供给侧改革影响，继续受益 - 交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输行业整体表现略逊于大盘，但航空板块因供给侧改革加码而持续领涨。同时，铁路和港口板块也受到政策利好影响，展现出一定的增长潜力。行业整体呈现结构性分化，部分细分领域如公路、航运、港口表现不一，但整体趋势向好。

主要观点

• 航空供给侧改革持续推动行业发展：随着17/18年航空冬春航季计划的执行，供给收缩，提升航班正点率，整体利好民航业绩，相关公司如中国国航、南方航空、春秋航空等受益。
• 铁路改革加速推进：铁路局名称变更通过核准，标志着铁路混改加速，有利于铁路公司运营效率和服务质量的提升，同时带动相关基础设施建设。
• 粤港澳大湾区规划接近完成：广东省港澳办表示大湾区规划已基本定稿，预计年底公布，区域港口板块将率先受益，相关公司如珠海港、盐田港、深赤湾A、广州港等可能受益。
• 公路货运稳步增长，客运小幅下滑：公路货运量与周转量均保持增长，但客运量有所下降，整体固定资产投资增长显著。
• 港口吞吐量及集装箱运输量上升：港口货物吞吐量同比增长7.6%，集装箱运输量增长9.1%，显示港口行业受益于区域经济提升。

关键信息

一、市场表现

• 上证综指上涨1.80%，交通运输板块上涨0.61%。
• 机场指数涨幅最大，达4.17%；航空指数下跌0.3%。
• 涨幅前五股票：中储股份（11.48%）、澳洋顺昌（9.31%）、白云机场（9.25%）、天海投资（6.94%）、同益股份（5.28%）。

二、关键指标

1. 公路运输

   • 客运量同比减少9.50%，旅客周转量减少8.80%。
   • 货运量同比增长12.40%，货物周转量增长11.30%。
   • 公路建设固定资产投资同比增长17.39%。

2. 港口运输

   • 1-9月全国港口货物吞吐量同比增长7.6%，集装箱运输量增长9.1%。
   • 外贸货物吞吐量增长6.9%，内河港口增速高于沿海。

3. 沿海散货运价

   • 10月沿海（散货）综合运价指数环比小幅上涨5.7%。
   • 煤炭、金属矿石、粮食运价均有上涨，但原油及成品油运价保持稳定。

4. 邮政行业

   • 1-9月邮政行业业务收入增长24%，业务总量增长32.8%。
   • 快递业务量增长29.8%，收入增长26.7%，国际/港澳台业务增长显著。

行业动态

1. 长江中游航运中心港航联盟成立：推动沿江地区物流协同，强化港口与航运资源联动。
2. 上海波音获得入境维修资质：为自贸区物流与贸易便利化提供支持。
3. 航运国际三方会议达成共识：强调脱碳减排、网络风险管理与船舶安全。
4. 马士基收购汉堡南美获批准：附加限制性条件，推动国际航运整合。
5. 国家物流信息平台推广：提升物流透明度与诚信体系建设。
6. 上海推动“绿色、智慧”航运：加强港口与航运数据整合，推进电子化交接单试点。
7. 国务院发布供应链政策：推动智慧供应链体系，提升我国在全球供应链中的地位。

公司动态

• 深高速：拟发行不超过22亿元A股可转债，用于投资计划。
• 普路通：发布限制性股票解锁公告，涉及4名激励对象，共40,000股。
• 白云机场：10月飞机起降量增长7.4%，旅客吞吐量增长8.5%。
• 怡亚通：申请发行30亿元非公开公司债券，深交所无异议。
• 宜昌交运：使用募集资金4.92亿元对全资子公司增资，用于物流中心建设。

风险提示

• 油价及汇率波动：可能对航空和航运成本产生较大影响。
• 需求增速不达预期：可能影响快递行业增长，尤其是四季度旺季表现。

投资评级

• 证券评级：根据研究员预测，若6个月内证券绝对收益高于30%，为买入；15%-30%为增持；-15%-15%为中性；-15%以下为减持。
• 行业评级：若行业相对市场基准指数收益高于30%，为买入；15%-30%为增持；-15%-15%为中性；-15%以下为减持。

重要声明

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