交通运输行业月报：受益供给侧改革，航空板块领涨-20180106-川财证券-19页-1mb

报告摘要

受益供给侧改革，航空板块领涨

核心内容概述

2017年11月，交通运输行业整体表现承压，但航空板块逆势上涨，成为市场亮点。这主要得益于航空供给侧改革的推进，以及浙江大湾区建设带来的区域交通基建投资增长。此外，部分运输子行业如煤炭、粮食、金属矿石运输市场运价震荡走高，邮政行业保持良好增长态势。

主要观点

航空供给侧改革成效显现：
- 民航局发布政策文件，重点提升航班准点率，通过减少航班数量、优化航线结构实现供给收缩。
- 17/18年冬春航季计划执行，进一步推动行业结构调整。
- 供给收缩为行业带来业绩改善机会，受益公司包括中国国航、南方航空、春秋航空等。
浙江大湾区建设带动交通基建投资：
- 浙江省发改委宣布投资近1.5万亿元推进大湾区建设，形成“一核三引擎四廊带十平台”的空间格局。
- 该规划将促进区域交通运输、能源交通、产业园等基建投资，对物流、港口、铁路等领域产生积极影响。
- 相关受益公司包括宁波港、传化智联等。
交通运输板块整体下跌，航空表现突出：
- 上证综指11月下跌2.2%，交通运输板块下跌4.35%。
- 航空指数上涨8.97%，涨幅居前，南方航空、中国国航分别上涨26.95%、17.39%。
- 机场、铁路、公路、航运、公交、物流、港口等子板块均出现不同程度下跌。
出口集装箱运输市场分化：
- 中国出口集装箱市场整体平稳，但不同航线表现不一。
- 欧地航线运价承压下跌，北美市场持续回落，而澳新航线大幅上涨，南美市场企稳反弹，日本航线基本平稳。
沿海散货运输市场运价震荡走高：
- 受取暖需求上升、运力紧张、燃油价格上涨等因素影响，沿海散货运输市场运价整体上涨。
- 煤炭、金属矿石、粮食等细分市场运价涨幅显著，其中粮食运价上涨30.4%。
邮政行业持续增长：
- 11月邮政行业业务收入同比增长22.6%，业务总量增长31.5%。
- 快递业务量和收入均保持快速增长，国际/港澳台业务增长尤为显著。