20250513-方正中期期货-黑色系焦煤焦炭日度策略_14页

期货研究院黑色系焦煤焦炭日度策略总结

市场动态

2025年5月13日，美国总统特朗普访问中东三国，美国拟向阿联酋G42公司提供人工智能芯片，此事件对商品市场可能产生间接影响。同时，印度提议对美国产品征税以应对美国对钢铁和铝制品的关税，反映了国际贸易摩擦持续。哥伦比亚总统佩特罗访京并表态加入"一带一路"倡议，显示区域合作动态。

焦煤市场分析

市场逻辑

1. 中美贸易谈判结果超预期，美国对华关税降至30%，终端抢出口和转口窗口期延长，需求预期改善，但国内供应压力仍存。
2. 国内焦煤产量维持高位，蒙煤通关量低位导致监管区库存下降，贸易商挺价意愿增强。美国对华商品关税虽降至10%但15%旧关税未解除，进口煤炭性价比仍低，预计进口量难以恢复。
3. 市场需达到新的供需平衡才能出现反转，短期受关税降低影响，但价格承压。

交易策略

JM09合约关注800-810元/吨支撑位，上方960-970元/吨为压力位。短期呈现反弹后逢高空策略，若跌破支撑可逢低做多。

焦炭市场分析

市场逻辑

1. 双焦持续下跌，短期仍有走弱可能。中美谈判未带动明显反弹，钢材出口需求维持高位，但焦炭成本支撑走弱，五月首轮提降启动。
2. 焦炭库存结构较好，港口库存承压，焦化厂库存低位，受焦煤弱势影响，焦炭价格下行。

交易策略

J2509合约关注1350-1360元/吨支撑，上方1490-1500元/吨为压力。建议以区间操作为主，上涨后逢高空。

基本面数据

供需情况

• 110家洗煤厂开工率63.01%，环比增1.11%；精煤日均产量5344万吨，增134万吨。
• 230家独立焦化厂产能利用率75.27%，环比增1.86%；日均焦炭产量5366万吨，增121万吨。
• 247家钢厂日均焦炭产量4730万吨，环比降0.08万吨。

库存数据

• 六港焦煤库存29781万吨，环比降1397万吨；焦化厂焦煤库存91662万吨，环比降4266万吨。
• 钢厂焦煤库存78721万吨，环比增242万吨。
• 四港焦炭库存22908万吨，环比降904万吨；焦化厂焦炭库存9444万吨，环比降452万吨；钢厂焦炭库存67103万吨，环比降419万吨。

价差分析

• 焦炭1-5价差、5-9价差显示市场呈现震荡格局。
• 焦煤1-5价差、5-9价差反映进口成本压力，焦煤/焦炭、焦炭/铁矿、焦炭/螺纹价差显示产业链传导不畅，成本端支撑弱。

重要事项

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