20250513-方正中期期货-股指期货日度策略报告_12页

期货研究院股指期货日度策略报告总结

行情复盘
周二股指小幅上行，沪指收盘上涨0.17%。期指主力合约出现分化，IF和IH下跌，IC和IM上涨。四个品种的成交持仓量均出现全面下降，显示市场活跃度降低。

重要资讯

1. 行业表现：31个一级行业涨跌互现，行业差异缩小。银行板块对沪深300和上证50带动性较强，医药生物对中证500和中证1000影响显著。
2. 资金流向：主要指数资金除上证50微流入外，其余均流出，显示市场资金观望情绪。
3. 政策与消息：央行公开市场操作净回笼流动性2250亿元，短端资金利率下行，对金融市场影响有限。中美关税谈判取得进展，增量关税降至10%，24%关税暂缓90天执行，该消息超预期推动股指上行。
4. 海外市场：美联储年内降息预期降至略超2次，首次降息时间或推迟至9月。美债收益率和美元指数反弹，人民币持续升值，地缘政治风险缓和后风险偏好下降。

市场逻辑

• 国内经济基本面改善节奏放慢，短期利空压力有限，但需警惕通缩风险。
• 关税风险缓和可能带来利好，但持续性存疑，需观察后续进展。
• 货币宽松政策对市场形成明显支撑，后续落地可能持续影响市场情绪。
• 其他对冲政策或为潜在利多，但外盘和汇率波动显示风险偏好偏空。
• 长期来看，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动及地产修复情况是市场关键变量。

交易策略

1. 沪深300指数：面临4020-4040点压力，支撑位在3510-3530点。建议多头仓位暂持，短线择机减仓，待调整后加仓。
2. 上证50指数：压力位2750-2770点，支撑位2450-2470点。需关注资金流入与流出的持续性。
3. 中证500指数：压力位6160-6190点，支撑位5130-5160点。若外需风险缓和或政策进一步宽松，或可逢低布局。
4. 中证1000指数：压力位6640-6670点，支撑位5220-5250点。短期可能受流动性因素影响。

套利与价差操作

• 期现套利：IM远端年化贴水率扩大，反套机会显现，可关注超额收益空间。
• 跨期价差：IM06-09价差小幅增加，正套头寸需观望，后续或准备减仓或平仓。
• 跨品种策略：IH、IF对IC、IM的比价反弹，建议平仓多头头寸并观望，中长期方向待进一步确认。

风险提示
需持续关注国内需求改善节奏（尤其是内需）、地产修复进展、外需变化及政策宽松力度。若经济基本面进一步恶化或贸易摩擦反复，可能对市场形成压制。未来市场可能呈现宽幅震荡格局，需警惕政策预期与实际效果的差异。

总结要点
当前市场呈现结构性分化，国内经济改善动能减弱，但关税谈判进展带来短期提振。货币宽松与对冲政策对市场形成支撑，而外盘和汇率波动暗示风险偏好下行。短期操作需结合多空信号，关注关键支撑压力位及品种间价差变化，中长期需密切跟踪基本面与政策动向。