20230825-财通证券-应流股份-603308.SH-燃机业务重点突破发展_核电业务增速抬头_4页_870kb

应流股份(603308)公司点评：两机与核电业务驱动增长

核心业务亮点

1. 公司2023H1实现营收1184亿(+76.2%)，净利润162亿(+1021%)，扣非净利润131亿(+3229%)。
2. 燃气轮机业务取得重点突破，承担主要型号透平叶片国产化任务，产品稳定运行。
3. 核电业务增速回升，受益于项目核准回暖，核一级铸件资质优势明显，订单充足。
4. 传统高端装备零部件业务稳步推进，设备升级与智能制造水平提升。

投资建议

• 维持“增持”评级。
• 预测2023-2025年营收分别为2565/3046/3545亿元，净利润分别为454/555/709亿元。
• 对应PE分别为22.65/18.51/14.49倍。

风险提示

• 需求下滑风险
• 出口贸易与汇率波动风险
• 新业务进展不及预期风险