20160314-国金证券-智能物流设备行业深度研究：走向自动化高端物流，把握“硬件+软件”技术核心_1mb

智能物流设备行业分析总结

核心内容

智能物流设备行业正处于快速发展阶段，尤其在电商和快递行业推动下，智能仓储及分拣设备需求显著增长。行业长期竞争力评级高于行业均值，显示出良好的发展前景。

主要观点

• 电商推动行业发展：随着电子商务的兴起，快递业务量和收入规模实现双增长，行业自动化需求显著提升。
• 智能物流装备的重要性：智能仓储和高速分拣设备是行业发展的核心，能有效减少土地和人力成本，提高物流效率。
• 自动化分拣设备优势：分拣效率高，误差率低，能够实现无人化操作，是提升配送效率的关键。
• 国产替代趋势明显：虽然外资品牌在高端市场占据优势，但国产设备在性价比和本地化服务方面有明显优势，中低端市场竞争力强。
• 行业投资潜力大：未来几年，行业将呈现快速增长趋势，具备“硬件+软件”双重能力的企业有望抢占市场先机。

关键信息

行业现状与前景

• 快递行业业务量从2011年的36.73亿件增长至2014年的139.6亿件，年均复合增速达56%。
• 快递行业收入从2011年的758亿元增长至2014年的2045亿元，年均增长近40%。
• 2020年快递业务量目标为500-700亿件，年复合增速超30%。
• 智能物流设备行业市场总规模上千亿，资本实力集中度提升将形成新壁垒。

行业技术与设备

• 自动化物流控制系统：以物联网技术为基础，结合RFID、光电感应、红外感应器等信息传感设备，实现高效管理。
• 主要设备类型：AGV自动导引车、堆垛机、输送机、RGV穿梭车、高速分拣设备等。
• 分拣设备：包括转向轮式、滑块式、交叉带式等，每小时分拣能力可达1.2万件以上。
• 电子面单：提升配送效率和准确性，减少人工操作，优化物流流程。

国内外发展对比

• 国外发展领先：美国和日本在自动化仓储系统方面处于领先地位，技术先进，市场成熟。
• 国内逐步跟进：自动化立体仓库从1973年开始发展，目前应用广泛，但大型项目总包集成能力仍需提升。

企业分析与投资建议

• 东杰智能：国内智能物流装备制造领先企业，布局快递和电商分拣设备，同时拓展智能车库市场。
• 五洋科技：通过收购伟创自动化进入机械停车和立体仓储领域，物流仓储设备收入快速增长。
• 永利股份：轻型输送带龙头，控股欣巴科技进入智能分拣领域，与申通快递达成战略合作。
• 诺力股份：轻型搬运车龙头，转型物流自动化，开发并联机器人“iDemac”。
• 山东威达：工业自动化转型物流自动化，主要应用于汽车、3C产品和电商物流。
• 音飞储存：仓储货架行业领先，产品涵盖多种类型，具备拓展高端货架的能力。

行业投资评级

• 行业评级：增持，预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%以上。
• 公司评级：重点推荐东杰智能、五洋科技、永利股份、诺力股份、山东威达、音飞储存等公司。

行业发展趋势

• 自动化与信息化融合：智能物流设备将更加依赖信息技术，实现全面自动化。
• 智能化仓储发展：智能立体仓储将成为未来仓储的发展方向，提升空间利用率和管理效率。
• 分拣效率提升：自动分拣设备大幅降低人工依赖，提高分拣效率和准确性。
• 国产替代加速：随着技术进步和成本优势，国产设备在中低端市场占据主导地位，未来有望向高端市场拓展。

风险提示

• 电商发展增速放缓：可能影响快递行业增长，进而影响智能物流设备需求。
• 快递企业设备投入不足：可能限制行业发展速度，影响市场扩张。

总结

智能物流设备行业受益于电商和快递的快速发展，前景广阔。行业自动化和信息化程度不断提升，智能仓储和高速分拣设备成为核心。虽然外资品牌在高端市场占优，但国产设备凭借性价比和本地化服务，在中低端市场占据优势。未来，具备“硬件+软件”双重能力的企业将率先受益，行业投资潜力巨大。