20160307-申万宏源-智能物流系列深度报告二：电商快递智能物流投资正当时_53页_3mb

智能物流行业深度研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了中国智能物流行业的发展现状、面临的挑战、未来趋势及投资机会，强调了智能物流在工业4.0和电子商务高速发展的背景下，正成为推动行业变革的重要力量。报告指出，物流自动化需求迫切，投资回收周期缩短，智能物流系统市场规模迅速扩大，预计未来3-5年将形成千亿级市场。同时，国外物流系统技术发展成熟，具备较高的集成化和智能化水平，而中国则处于追赶阶段。

主要观点

• 物流行业变革：随着工业4.0和电子商务的发展，物流行业面临从传统模式向智能化转型的迫切需求，尤其是在生产物流和销售物流两个方面。
• 物流自动化需求：中国物流费用占GDP比重偏高，而物流自动化能够显著降低运营成本，提高效率，是行业发展的关键方向。
• 智能物流市场潜力：预计未来3-5年，电商物流和快递物流系统投资将分别达到300亿和400亿，合计形成700亿市场空间。
• 投资建议：看好具备智能物流系统整体解决方案能力的软硬件一体化提供商，包括软控股份、山东威达、东杰智能、天奇股份、中集集团、德马科技等，同时关注诺力股份、永创智能等公司。

关键信息

1. 物流行业变革来临

• 智能物流定义：利用物联网技术，实现运输、仓储、配送等环节的自动化和高效管理。
• 行业背景：中国物流费用占GDP比重较高（16.6%），而美国为8.2%，全球均值为11.7%。
• 政策支持：国家出台多项政策支持物流业发展，如《物流业调整振兴规划》、《物流业发展中长期规划》等。
• 行业挑战：物流费用高、效率低、服务质量欠佳等问题促使行业向智能物流转型。

2. 物流自动化需求迫切

• 行业增长：物流总额近7年复合增速16%，固定资产投资近14年复合增速20%。
• 自动化优势：自动化立体仓库、AGV（自动导引车）、自动分拣系统等设备显著降低人力成本，提高效率。
• 投资回收周期：随着技术进步和成本下降，物流中心投资回收周期缩短至3-5年。

3. 国外物流系统投资保持较快增长

• 技术发展：西方国家物流技术发展经历了多个阶段，从托盘、叉车发展到自动化、信息化、无人化。
• 行业格局：全球前20家物流系统集成商主要集中在欧洲、美国和日本。
• 技术壁垒：国外物流自动化设备核心技术掌握在少数企业手中，如大福、胜斐迩、德马泰克等。

4. 电商快递物流智能化迎来千亿市场

• 电商物流需求：电商物流自动化市场面临多层次需求，包括平台类、品牌类、垂直类和第三方物流。
• 快递市场增长：快递行业在电商推动下快速发展，预计未来3-5年物流系统投资市场空间超400亿元。
• 投资驱动：服务倒逼、资本介入是推动快递物流系统投资的重要因素。

5. 投资建议

• 重点公司：包括软控股份、山东威达、东杰智能、天奇股份、中集集团、德马科技等。
• 其他关注：诺力股份、永创智能等公司也值得关注。
• 投资时机：目前正是国内厂商突破技术瓶颈、积累项目经验的时期，市场空间巨大。

图表与数据

• 图表：包括物流示意图、社会消费品零售总额、网络零售市场规模、物流成本占GDP比重、自动化立体库投资对比等。
• 数据：中国物流总额、物流费用、电商销售额、物流系统集成商收入等，显示行业快速成长和自动化需求增加。

有别于大众的认识

• 市场持续性：电商物流自动化市场并非短期爆发，而是长期发展的趋势。
• 快递投资规模：仅顺丰物流系统投资就接近100亿元，整个快递行业投资空间巨大。
• 行业属性：整体规划能力、系统集成能力是物流系统集成商长远发展的基石，而非客户基础。

风险提示

• 项目风险：国内物流系统集成商可能面临项目实施中的重大问题。
• 竞争风险：行业可能面临恶性竞争，影响盈利空间。

投资催化剂

• 物流投资计划公布：电商或快递公布物流系统投资计划。
• 项目中标：上市公司获得大型物流系统集成项目。

总结

本报告全面分析了中国智能物流行业的发展前景和投资机会，强调了物流自动化对行业效率和成本的影响，指出电商和快递是推动智能物流发展的主要力量。同时，报告提供了投资建议，重点推荐具备整体解决方案能力的公司，并指出行业未来将面临重大发展机遇。