20160307-申万宏源-智能物流系列深度报告二_电商快递智能物流投资正当时_52页_2mb

智能物流行业深度报告总结

核心内容

本报告主要探讨了中国智能物流行业的发展现状、面临的挑战以及未来增长潜力，强调了智能物流在工业4.0和电子商务快速发展的背景下，对提升效率、降低成本、改善服务体验的重要作用。报告指出，随着电商和快递行业的迅速扩张，物流自动化需求日益迫切，市场空间巨大。

主要观点

• 物流行业变革来临：智能物流是工业4.0的重要组成部分，随着电商的发展，销售物流对时效性、端点数量、业务标准和成本控制提出了更高要求。
• 物流自动化需求迫切：中国物流行业快速发展，但物流费用占GDP比重仍高于国际水平，物流自动化改造能有效降低人工成本，提高效率。
• 国外物流系统投资增长迅速：国外物流技术不断进步，自动化、信息化、无人化成为趋势，主要集中在欧洲、美国和日本。
• 电商快递物流智能化迎来千亿市场：预计未来3-5年，电商和快递物流系统投资规模将分别超过300亿和400亿，市场潜力巨大。
• 投资建议：看好具备智能物流系统整体解决方案能力的国内厂商，如软控股份、山东威达、东杰智能、天奇股份、中集集团、德马科技、诺力股份、永创智能等。

关键信息

• 物流行业快速增长：近7年物流总额复合增速为16%，近14年固定资产投资复合增速为20%。
• 物流费用居高不下：2014年社会物流总费用达到10.6万亿元，与GDP比率16.6%，远高于美国的8.2%。
• 电商物流市场潜力：预计未来3-5年电商物流系统投资规模将超过300亿元，快递物流系统投资规模将超过400亿元。
• 物流自动化投资回收周期：物流中心投资3-5年可收回成本，自动化设备成本降低和技术进步使投资更具吸引力。
• 智能物流系统重要性：智能物流系统包括仓库、输送、拣选、搬送、软件及项目规划等，国内平均渗透率约20%，电商快递行业低于20%。

股价表现的催化剂

• 电商或快递公布物流系统投资计划
• 上市公司拿到大的物流系统集成项目

核心假设风险

• 国内物流系统集成商项目出现重大问题
• 行业恶性竞争

行业趋势与前景

• 电商物流自动化需求：电商客户投诉中，45.6%与物流相关，物流服务已成为影响客户网购的重要因素。
• 物流自动化改造：自动化物流系统能显著提高效率，降低人工成本，缩短投资回收周期。
• 物流系统集成能力：整体规划能力、系统集成能力和工程实施能力是物流系统集成商长远发展的基石。
• 国内物流系统发展：国内物流系统市场迅速发展，预计2015年市场规模在600亿元左右，自动化分拣系统增速超过35%。

重点公司推荐

• 软控股份：重点布局轮胎智慧工厂，科捷物流开始爆发
• 山东威达：最具潜力的智能制造整体解决方案提供商
• 东杰智能：具备智能物流系统整体解决方案能力
• 天奇股份：具备智能物流系统整体解决方案能力
• 中集集团：具备智能物流系统整体解决方案能力
• 德马科技：新三板上市，具备智能物流系统整体解决方案能力
• 诺力股份：值得关注
• 永创智能：值得关注

图表与数据

• 图1：物流示意图
• 图2：汽车生产物流示意图
• 图3：社会消费品零售总额
• 图4：网络零售社会消费品零售额
• 图5：电商零售额占社会总零售比重
• 图6：网络购物当季值
• 图7：全社会物流总额情况
• 图8：物流行业固定资产投资情况
• 图9：物流子行业增长情况
• 图10：冷链物流的快速发展
• 图11：经营性仓库面积及增长情况
• 图12：物流成本占GDP比重
• 图13：物流费用构成各部分占GDP比重
• 图14：窄通道叉车与货架
• 图15：亚马逊Kiva仓储机器人
• 图16：现代物流装备行业整体发展情况
• 图17：北美企业对投资自动化物流系统持观望态度变化趋势
• 图18：北美企业中决定投资自动化物流系统所占比例
• 图19：各国物流成本占GDP比重
• 图20：美国物流成本占GDP比重历史
• 图21：20强智能物流装备收入及增长情况
• 图22：三强智能物流装备收入及增长情况
• 图23：物流系统工作流程示意图
• 图24：中国物流系统市场需求增长分析
• 图25：2014年物流装备行业各细分领域增速
• 图26：自动化立体仓库效果图
• 图27：自动化立体库保有量
• 图28：自动化立体库产值
• 图29：仓储行业固定资产投资
• 图30：中国AGV装机量及均价预测
• 图31：各国AGV密度比较
• 图32：物流中心物流成本比例分析图
• 图33：自动分拣系统流程示意图
• 图34：中国网络购物市场规模
• 图35：B2C网购交易市场份额
• 图36：京东物流布局及投资规模测算
• 图37：苏宁物流基地投入估算
• 图38：Zara物流中心
• 图39：Zara物流中心分拣系统
• 图40：快递业收入情况
• 图41：电商占快递比例
• 图42：国内快递业市场份额
• 图43：国内快递2014年业务规模和增速
• 图44：2014-2015年快递有效申诉问题比较表
• 图45：2015年12月快递业务申诉问题同比增长图
• 图46：2014-2015年各月快递有效申诉数量图
• 图47：物流企业面临五大挑战

表格与数据

• 表1：智能物流与传统物流的六力分析
• 表2：各行业电子商务销售额统计
• 表3：平库立库投资对比
• 表4：2014年MMH全球前20自动化系统集成商
• 表5：瑞士格和范德兰德近三年相关财务数据

结论

智能物流行业正处于快速发展阶段，市场需求不断增长，尤其是电商和快递行业。随着物流自动化技术的进步和成本的降低，投资回报周期缩短，市场潜力巨大。国内厂商具备突破技术瓶颈、积累项目经验的潜力，有望成为智能物流系统整体解决方案提供商，获得显著的市场增长和利润空间。