20161113-华泰证券-物流自动化行业更新报告_双十一创新高_智能物流体系做支撑_15页_1mb

智能物流行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2016年双十一期间智能物流行业的发展情况，指出双十一成交额和快递数量再创新高，反映出电商行业对物流系统的强烈需求。同时，报告强调了智能物流系统在提升效率、降低成本、优化供应链管理方面的重要作用，并对行业发展趋势、投资机会及重点推荐股票进行了分析。

主要观点

• 双十一表现突出：2016年双十一成交额达到1207亿元，同比增长32%，快递数量同比增长52%，显示出电商物流的快速增长。
• 智能物流体系支撑电商发展：电商和快递企业通过建设数字化物流体系，提升物流效率和客户满意度，智能仓储和分拣系统是该体系的关键硬件支撑。
• 行业进入整合期：随着竞争加剧，行业将向系统集成、大数据物流运营服务和供应链整合方向发展，未来三年将出现大量并购机会。
• 智能物流前景广阔：预计到2020年，智能物流行业市场规模将突破千亿，其中电商和快递将带动约800亿元的投资需求。
• 行业投资机会：具备战略定位清晰、项目经验丰富、资金实力强、人才储备足的企业将受益于行业发展。

关键信息

1. 双十一数据表现

• 阿里双十一成交额1207亿元，同比增长32%。
• 快递数量同比增长52%，预计未来一周内订单将陆续发出。

2. 电商物流策略

• 菜鸟网络：采用众包物流+智能分单，设立统一作战室，分流压力，提升物流效率。
• 京东物流：推出无人仓，采用AGV搬运机器人、shuttle穿梭车、DELTA分拣机器人等，提升仓储和分拣效率。
• 苏宁云仓：与德马物流合作，建设自动化仓储系统，提升配送效率。
• 顺丰速运：作为国内民营快递龙头，拥有强大的直营网络和自有航空机队，保证高品质服务。

3. 智能物流行业前景

• 2001-2013年，自动化物流系统市场规模从不足20亿元增长至360亿元，复合增速达30%。
• 预计2020年行业总需求将达到1386亿元，其中电商和快递将贡献约800亿元。
• 物流成本占GDP比重仍远高于美国和日本，智能物流有助于降低成本，提升效率。

4. 行业发展趋势

• 硬件：国产品牌在技术上与外资品牌尚有差距，但价格和服务具备优势。
• 软件：智能物流的灵魂，软件开发关键在人才。
• 系统集成：国内系统集成商通过项目经验积累，逐渐掌握核心技术，如京东“亚洲一号”。
• 资本流向：从设备制造到系统集成，再到基于大数据的物流运营服务，资本向高价值环节流动。

5. 投资建议

• 行业评级：维持“增持”评级，看好智能物流行业发展前景。
• 重点推荐股票：音飞储存、诺力股份，建议关注山东威达、永利股份。
• 投资逻辑：战略定位清晰、项目经验丰富、资金实力强、人才储备足的企业将受益于行业增长。

行业挑战与风险提示

• 宏观经济低迷：可能影响下游行业的投资进度。
• 行业竞争加剧：新进入者增多，系统集成商与设备制造商相互渗透，价格走低。
• 人才争夺激烈：物流软件工程师成本大幅上升，对企业技术实力提出更高要求。

行业投资思路

• 关注技术突破：如京东无人仓、亚马逊机器人等技术对行业格局的改变。
• 关注投资规模：2016年快递行业自动化分拣系统投资需求快速增长，预计未来五年将有大量投资。
• 关注产业链整合：从设备制造到系统集成再到大数据服务，产业链整合是行业发展的方向。

行业图表与数据

• 图1：2009-2016年阿里双十一销售额变化情况。
• 图2：2010-2016年阿里双十一物流订单量变化情况。
• 图3：2013-2016年各主要快递企业双十一物流订单量。
• 图4：亚马逊仓库中的Kiva机器人。
• 图5：亚马逊PrimeAir配送无人机。
• 图6：京东无人仓分拣流水线。
• 图7：京东无人仓AGV智能搬运车。
• 图8：京东无人仓shuttle穿梭车。
• 图9：京东无人仓DELTA型分拣机器人。
• 图10：中美日物流成本/GDP对比。
• 图11：我国物流成本占比构成。
• 图12：快递行业业务流程。
• 图13：物流仓储自动化系统市场规模。
• 图14：2013年物流自动化系统设备市场规模及构成。

行业表格与数据

• 表格1：顺丰的全国运输网络。
• 表格2：自动化仓储系统和传统仓储系统的对比。
• 表格3：电商网站配送周期及满意度。
• 表格4：2014年中国主要电商的物流建设情况。
• 表格5：主要物流企业建设计划。
• 表格6：智能物流行业投资规模估算。
• 表格7：快递上市拟上市公司募投投向。
• 表格8：智能物流设备行业上市公司标的。

评级说明

• 行业评级：基于未来6个月行业涨跌幅与沪深300指数对比，分为增持、中性、减持。
• 公司评级：基于未来6个月公司涨跌幅与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，投资者需自行判断。