20160126-兴业证券-兴业期权水晶球_标的破位下跌短期转向谨慎_12页_723kb

兴业期权水晶球择时指数分析报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了兴业期权水晶球择时指数在2016年1月26日的表现，并结合相关期权指标对短期市场走势进行了预判。分析师指出，当前市场情绪偏悲观，择时指数为4分（满分10分），表明对后市走势持中性偏悲观的态度。

主要观点

• 市场情绪：当前投资者情绪偏悲观，主要体现在认购认沽期权成交比明显下跌，波动率风险溢价进入危险区域，波动率指数上升。
• 短期预测：兴业期权水晶球择时指数得分4分，显示短期市场走势可能继续下行，建议投资者保持谨慎。
• 市场回顾：2016年1月26日，标的出现大幅下跌，跌幅达-5.18%，50指数下跌-5.51%，明显低于指数预期。市场恐慌情绪在午后集中爆发，导致接近最低价收盘。
• 影响因素：短期利率上升和汇率贬值波动仍是市场担忧的主因，同时全球股市和原油价格的下行压制了投资者的风险偏好。

关键信息

指标分析

指数构成

• 择时指数由四个因子组成：CPR、CPVID、VRP、VI_STRU。
• 每个因子的权重为25%，指数总分为10分，4分表明整体市场情绪偏悲观。

指标计算方法

1. CPR：计算当日所有认购期权与认沽期权成交量的比值。
2. CPVID：计算认购VI与认沽VI的差值，CPVID较高表示看涨情绪增强。
3. VRP：计算隐含波动率与未来实际波动率的差值，VRP高表示市场不确定性增加。
4. VI_STRU：计算近月认购虚值期权与最浅实值期权的隐含波动率平均斜率，反映市场预期。

总结与展望

• 兴业期权水晶球指数作为择时工具，通过期权市场数据反映市场情绪和未来走势。
• 当前择时指数得分偏低，表明市场情绪较为悲观，短期走势预计偏弱。
• 随着市场变化，兴业证券研究所将持续优化因子选择和权重配比，以提升择时指数的科学性和有效性。
• 投资者应关注市场风险，保持谨慎态度，同时可参考相关报告以获取更详细的市场分析。

附录说明

• CPR含义：看涨看跌比率，反映市场情绪。
• VI含义：隐含波动率指数，通过平值期权的隐含波动率计算得出。
• CPVID含义：认购VI与认沽VI的差值，反映市场看涨情绪。
• VRP含义：方差风险溢价，反映市场对未来不确定性的预期。

投资评级说明

• 行业评级：根据相对市场表现分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：根据相对大盘表现分为买入、增持、中性、减持。

联系方式

• 机构销售经理：邓亚萍、罗龙飞、盛英君、杨忱、冯诚、顾超、胡岩、王立维等。
• 私募及企业客户负责人：刘俊文。
• 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、曾雅琪、申胜雄、赵新莉等。
• 港股机构销售服务团队：丁先树、郑梁燕、阳焓、王子良、周围、孙博轶等。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证准确性或完整性。
• 报告可能涉及利益冲突，投资者应独立判断，谨慎决策。

信息披露

• 客户可通过www.xyzq.com.cn查询静默期安排和关联公司持股情况。