20171130-兴业证券-期权水晶球_指数延续调整_后市转向谨慎_8页_460kb

文档总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师任瞳、于明明、王武蕾撰写，分析了期权市场数据对后市走势的预判。报告指出，当前市场情绪趋于谨慎，期权择时指标显示波动率风险溢价和认购认沽期权隐含波动率斜率均进入谨慎区域，其他指标保持中性。整体来看，市场预期偏保守，对后市持偏谨慎态度。

主要观点

• 市场情绪下降：期权市场数据显示，市场情绪进一步降温，择时指标多数处于中性或谨慎水平。
• 标的走势偏弱：上个交易日标的指数全天下跌，跌幅分别为 $1.11%$ 和 $1.03%$，略低于兴业期权水晶球择时指数的预期。
• 择时指数转向2分：兴业期权水晶球择时指数从之前的中性转为偏谨慎预期（2分），表明市场对短期走势的判断趋于保守。
• 期权指标分析：
  • VRP_3：波动率风险溢价为0.0068，打分0，表明市场对波动率的预期偏谨慎。
  • SKEW_O：认购认沽隐含波动率斜率为0.0080，打分0，显示市场对极端风险的担忧。
  • △ SKEW_A：SKEW_A变化值为0.0009，打分1，表示市场情绪略有波动，但整体仍偏谨慎。
  • 综合预测：基于上述指标，对后市短期持偏谨慎预期。

关键信息

• 期权市场数据：波动率风险溢价和认购认沽期权隐含波动率斜率均进入谨慎区域，表明市场对风险的承受能力下降。
• 择时指数变化：兴业期权水晶球择时指数从中性转向2分，意味着市场对后市的判断更加保守。
• 历史打分频数说明：分值越高，第二天指数上涨的概率越大，但分数与第二天表现并非完全线性关系。
• 期权成交数据：2017年11月30日，50ETF期权总成交量为1,209,518份，认购认沽成交比为1.31，实际波动率为18.17%，认购隐含波动率为17.73%，认沽隐含波动率为16.69%，波动率指数为17.21%。

投资评级说明

• 行业评级：基于行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：基于公司股票指数相对大盘的表现，分为买入、增持、中性、减持。

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