20180611-万联证券-化工行业周报_环保持续影响_部分板块反弹_19页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现优于大盘，基础化工板块上涨1.63%，而石油化工板块则小幅上涨0.19%。环保政策对行业影响显著，部分产品价格大幅波动，同时部分企业因环保整治影响开工率，导致市场供需变化。报告重点分析了染料、农药化肥、化纤、氯碱、聚氨酯等子行业，并提及行业动态与投资策略。

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主要观点

1. 板块行情

• 基础化工板块：上涨1.63%，跑赢沪深300指数0.83个百分点。
• 涨幅前五：万华化学（30.19%）、沃特股份（18.86%）、集泰股份（18.82%）、金奥博（17.64%）、星源材质（17.23%）。
• 跌幅前五：西陇科学（-27.13%）、立霸股份（-27.07%）、同益股份（-22.84%）、御家汇（-12.61%）、传化智联（-11.13%）。

2. 子行业板块行情

• 涨幅前五：聚氨酯（4.85%）、磷化工（3.46%）、磷肥（3.41%）、锦纶（3.16%）、塑料制品（2.82%）。
• 跌幅前五：橡胶制品（-1.04%）、复合肥（-1.01%）、钾肥（-0.52%）。

3. 化工品价格走势

• 涨幅前五：液氯（203.21%）、萤石97湿粉（10.26%）、萤石97干粉（8.35%）、三聚氰胺（6.88%）、环氧丙烷（6.09%）。
• 跌幅前五：R125（-11.76%）、工业萘（-8.30%）、天然气现货（-6.40%）、丁酮（-6.39%）、辛醇（-5.77%）。

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关键信息

染料板块

• 市场表现：华东市场分散染料价格高位延续，分散黑ECT均价为40.5元/公斤，创两年内最高价。
• 原因：江苏地区污染整治导致多数染料工程停工，市场需求仍较大，但下游印染行业运行走弱。
• 趋势预测：短期偏强，长期预计7月后随着复产，价格将转弱。

农药化肥板块

• 市场表现：草甘膦小幅上涨，百草枯、麦草畏价格稳定。
• 开工率：华中55%、华东62%、西南76%，整体稳定。
• 趋势预测：短期受环保政策影响，价格可能小幅提升；长期受美国低价影响，市场或将盘整；化肥市场受施肥旺季和环保高压影响，预计维持强势。

化纤板块

• MEG价格：华东6950元/吨，上涨0.43%；华南7300元/吨，上涨2.82%。
• 趋势预测：供需放缓，价格可能走弱；涤纶长丝、短纤和聚酯切片市场偏弱，预计维持弱势。

氯碱板块

• 液氯价格：上涨203.21%，主要因山东禁行、江苏货源减少。
• 烧碱市场：整体成交水平下降，受环保政策和上合峰会影响，开工率下调至6成。
• 趋势预测：短期价格或提振，但山东恢复开工后，价格将回落。

聚氨酯板块

• 价格：聚合MDI维持21500元/吨，TDI维持28000元/吨。
• 趋势预测：国内开工率高，市场波动小，但国际市场需求旺盛，或对国内市场形成提振。

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行业动态

1. 山西省危化品企业搬迁改造

• 全面启动搬迁改造，7家企业任务将在2020年底前完成。
• 涉及企业包括阳煤集团、潞宝兴海、山西宏特等。

2. 广东省污染源普查

• 148万家企业纳入污染源普查名单，旨在摸清污染排放情况，有针对性地开展污染防治。

3. 江苏省关闭落后化工企业

• 计划关闭750家落后化工企业，以推进绿色低碳发展。

4. 美国甲醇投资成本大增

• 甲醇项目投资成本高达17亿美元，未来产能扩张面临挑战。

5. 美国乙烯合同价创两年新低

• 受供应过剩影响，乙烯合同价降至26美分/磅，为两年多最低水平。

6. 河北省涉酸企业排查整治

• 开展“雷霆2018”专项行动，核查企业手续，规范运行。

7. 中国天然气集团与中集安瑞科合作

• 合作推进LNG罐箱产业，中国天然气集团将购买200多台LNG罐箱。

8. 金澳化工安全隐患被查出

• 发现116项安全隐患，其中重大隐患8项，需整改。

9. 永祥股份签硅料长单合同

• 与隆基股份签订5.5万吨硅料合同，金额近70亿元。

10. 海虹老人收购JW 65%股权

• 加强装饰涂料业务，提升市场竞争力。

11. 内蒙古久泰新材料拟建煤制PTA项目

• 投资300亿元，技术由清华大学开发，达到国际先进水平。

12. 杜邦扩大无纺布材料产能

• 投资4亿美元，扩大卢森堡工厂Tyvek®产能，2021年投产。

13. 扬子石化渣油加氢反应器技术先进

• 自主研发，节省设备投资5334万元，达到国际先进水平。

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投资策略建议

• 染料板块：短期偏强，建议跟踪关注。
• 农药化肥：短期价格可能小幅提升，长期市场或将盘整，关注需求释放。
• 化纤：MEG或走弱，涤纶长丝、短纤及聚酯切片市场偏弱，需谨慎观望。
• 氯碱：短期价格或提振，但山东恢复开工后价格将回落，建议关注短期波动。
• 聚氨酯：国际市场需求旺盛，行业壁垒高，建议关注龙头企业。

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风险提示

• 油价大幅下跌
• 宏观经济下行
• 环保政策力度减弱

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投资评级

• 行业评级：

  • 强于大市：行业指数相对大盘涨幅10%以上
  • 同步大市：行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
  • 弱于大市：行业指数相对大盘跌幅10%以上

• 公司评级：

  • 买入：公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：公司相对大盘跌幅5%以上

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基准指数

• 沪深300指数

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信息来源

• Wind、百川资讯、万联证券研究所