20230417-山西证券-纽威数控-688697.SH-盈利能力大幅提升_三大类机床产品毛利率均实现增长_5页_419kb

纽威数控（688697SH）财报分析总结

公司业绩

2022年，纽威数控实现营业收入184.6亿元，同比增长77.6%；归母净利润26.2亿元，同比增长55.9%；扣非后净利润22.1亿元，增长45.9%。业绩基本符合预期，得益于精细化管理和优势产品巩固。

盈利能力

公司盈利能力显著提升，毛利率从25.3%提高到27.49%，提升2.2个百分点，净利率从9.8%增至14.21%，增加4.37个百分点。期间费用率下降0.9个百分点至13.38%，销售费用率下降，管理费用率降低。

产品与市场

三大类机床产品毛利率均增长：大型加工中心毛利率升19.3个百分点至27.36%，立式数控机床升25.1个百分点至25.33%，卧式数控机床升16.0个百分点至29.63%。海外市场开拓成功，海外销售收入达331亿元，同比增长56.53%，收入占比提升至17.93%。

公司战略

IPO募投项目“三期中高端数控机床产业化项目”已投产，计划2024年全面达产，新增年产2000台数控机床。

投资评级

维持“买入-A”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为33亿元、40亿元、48亿元，同比增长24.9%、21.4%、21.0%。基于2023年4月17日收盘价26.51元，PE分别为264倍、218倍、180倍。

风险提示

下游行业增长不确定、销售模式风险、核心零部件进口依赖、新业务拓展不及预期、行业竞争加剧、应收账款坏账及存货跌价风险。