20211009-天风证券-纺织服装_天风问答系列_纺服核心三问三答_5页_372kb

纺织服装行业分析总结

核心内容概述

本报告围绕纺织服装行业近期面临的三大核心问题展开分析，包括新疆棉事件对国货消费的影响、东南亚疫情对供应链的冲击、以及国产服饰品牌能否实现异军突起。报告指出，在多重挑战下，行业整体仍具备增长潜力，国货品牌正通过产品力、运营效率及品牌建设等多方面提升竞争力。

主要观点

1. 新疆棉事件与国潮趋势

• 国货消费热情高涨：新疆棉事件成为国货崛起的重要分水岭，推动国货品牌获得更多关注与支持。
• 品牌年轻化与文化自信：国牌通过传统文化元素的植入，增强民族自信与文化认同，提升用户购买意愿。
• 代言转型与流量红利：国内顶流明星逐渐转向国货品牌代言，借助粉丝经济与社交流量实现品牌破圈。
• 国货品牌竞争力提升：李宁、安踏等品牌通过科技与设计创新，对标国际一线品牌，提升专业运动实力与市场地位。

2. 东南亚疫情对供应链的影响

• 生产未受明显影响：尽管疫情反复，但主要供应链企业如华利集团、伟星股份仍能维持正常生产，越南、印尼等地工厂产能稳步扩张。
• 运输方式灵活：海运为主，空运为辅，确保出货正常，客户承担海运费用，企业保持灵活应对。
• 成本传导机制成熟：采用成本加成模式，原材料涨价可有效传导至终端产品价格，保障毛利稳定。
• 智能制造与自动化升级：通过提高自动化水平与推进智能制造，降低人力成本，提升生产效率与产品稳定性。

3. 国产服饰品牌崛起路径

• 产品力提升：注重功能性与科技面料的应用，如比音勒芬通过创新提升品牌文化内涵，波司登采用高端材料与技术提升产品品质。
• 供应链优化：快反能力增强，通过滚动下单、精准排单等方式提升市场响应速度，减轻库存压力。
• 品牌建设与用户心智重塑：通过体育赛事赞助、国家队合作、明星代言等方式塑造品牌形象，提升品牌认知与忠诚度。
• 新媒体渠道布局：积极拓展抖音等新型电商平台，实现销售增长与品牌升级的双重目标。

关键信息

• 行业投资评级：强于大市（维持评级）。
• 重点品牌：李宁、安踏体育、特步国际、华利集团、伟星股份、比音勒芬、太平鸟、地素时尚、欣贺股份、锦泓集团。
• 风险提示：上游原材料涨价、能源限制影响产能、国内外疫情反复影响终端需求。

建议关注品牌

• 李宁：通过副牌带动主品牌势能，产品力与运营能力持续提升。
• 安踏体育：DTC模式显著提升商品流转效率，中高端产品增强品牌势能。
• 特步国际：持续优化产品结构与市场布局。
• 华利集团：产能稳步扩张，自动化与智能制造水平提升。
• 伟星股份：海外产能占比低，受疫情影响较小。
• 比音勒芬：通过体育赛事赞助与国家队合作强化品牌形象。
• 太平鸟：数字化供应链与渠道建设助力品牌突围。
• 地素时尚、欣贺股份、锦泓集团：通过品牌建设与新媒体渠道实现业绩稳健增长。

总结

在国内外多重因素影响下，纺织服装行业面临一定挑战，但国货品牌凭借产品力、供应链优化与品牌建设等内功修炼，展现出强劲的增长潜力。未来，随着国潮趋势的延续与供应链的稳定，国产服饰品牌有望在市场中占据更重要的位置，实现品牌与用户心智的重塑，迎来新的发展机遇。