20230724-安信证券-中科曙光-603019.SH-2023H1业绩稳健增长_把握AI算力建设浪潮_5页_636kb

中科曙光（603019）2023年上半年业绩快报总结

一、业绩增长

• 2023年上半年营业收入为5401亿元，同比增长733%。
• 归母净利润为544亿元，同比增长1494%。
• 扣非归母净利润为318亿元，同比增长1648%。
• 第二季度营业收入为3103亿元，同比增长898%，业绩保持稳健增长。

二、研发投入与核心竞争力

• 公司持续加大研发投入，推动国产化产品发展。
• 旗下产品核心技术不断突破，包括国产处理器、高端计算机、IO芯片和底层管控固件等。
• 自研比例及核心部件国产化能力显著提升，持续增强竞争力。

三、市场机遇

• 国家政策支持人工智能基础设施建设及通用大模型发展。
• 算力需求激增，公司作为“全国一体化算力服务平台”主要建设方，服务范围覆盖全国算力资源融合与调度。
• 公司子公司“曙光智算”成为首批通过可信算力测评的企业，控股企业参与“东数西算”工程，具备领先技术实力。

四、投资建议

• 发布6个月目标价6251元，维持“买入-A”评级。
• 维持2023-2025年逐年增长预测，预计营业收入分别为15512亿元、18340亿元、21657亿元；归母净利润分别为2017亿元、2615亿元、3222亿元。
• 动态市盈率为2024年35倍。

五、风险提示

• 数据中心建设不及预期。
• 高端计算机行业竞争加剧风险。

附：核心财务指标简表（2023-2025年）
营业收入（亿元） 归母净利润（亿元）
-2023年：15512 -2023年：2017
-2024年：18340 -2024年：2615
-2025年：21657 -2025年：3222