20240419-开源证券-中科曙光-603019.SH-公司信息更新报告_现金流高增长_深度布局智算_4页_870kb

中科曙光公司信息更新分析报告

评级信息

• 股票代码：603019.SH
• 投资评级：维持“买入”
• 当前股价：467.5元
• 总市值：约6842亿元
• 流通市值：约6799亿元

核心财务数据

• 2023年年报：
  • 营业收入达14353亿元，同比增长103.4%
  • 归母净利润1836亿元，同比增长188.8%
  • 扣非归母净利润1278亿元，同比增长109.8%
  • 经营活动现金流净额3510亿元，同比增长212.0倍

关键业务领域进展

1. 业绩表现：

   • 毛利率26.26%，同比持平
   • 研发费用率提升至9.17%，资本化率下降
   • 存货余额343亿元，较上年减少294.9亿元

2. 智算中心布局：

   • 深度参与“全国一体化算力服务平台”建设
   • 子公司曙光智算获评中国信通院“可信智算平台”
   • 联合宁夏建成首个一体化算力交易调度平台

3. 未来展望：

   • 调整2024-2025年净利润预测为229.4亿、293.6亿元
   • 维持“买入”评级，对应PE分别为298倍、233倍
   • 认可国产高端计算生态完善趋势

风险提示

1. 政策支持不及预期
2. 业务扩张速度未达预期