20220103-先锋期货-豆粕周报_36页_18mb
报告摘要
先锋期货豆粕周报总结（2022-01-03）
核心内容概述
本周，豆粕市场受到种植端、消费端及库存端等多因素影响，整体趋势偏弱，但部分合约价格及基差有所走强。同时，油厂压榨利润回升，操作上建议持有多单。巴西和阿根廷的天气情况对大豆生长产生一定影响，需关注未来两周的降水变化。
主要观点
1. 种植端
- 巴西马托州：开始收获，南里奥格兰德降雨偏少，大豆生长受到影响。
- 阿根廷：种植进度慢于去年同期，但出芽率和开花率均高于去年同期。
- 未来两周降水：巴西部分产区降水增加，但阿根廷多数产区降水减少，可能对大豆生长产生不利影响。
2. 消费端
- 美豆销售：当周销售减少，出口减少，市场年度销售量下降。
- 中国压榨：当周压榨量减少，港口大豆消耗增加。
- 油厂豆粕：成交量周环比增加，但提货量减少，显示消费意愿偏弱。
- 整体消费：中性偏弱，需求未明显改善。
3. 库存端
- 港口大豆库存：减少，显示供应紧张。
- 油厂大豆库存：减少，进一步加剧供应压力。
- 豆粕库存：增加，显示需求不足或市场供应偏多。
- 全球大豆库存：小幅减少，但美国和巴西库存持稳。
4. 利润端
- 油厂压榨利润：回升，显示压榨成本下降或价格走强。
- 天津、江苏、广东进口大豆压榨利润：显著增加，反映进口大豆成本下降，利润提升。
关键信息
价格变化
| 合约 | 最后更新时间 | 现值（元/吨） | 前值（元/吨） | 变化 | 变化程度 | 评论 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美豆1月合约 | 2021/12/31 | 1,329.25 | 1,333.50 | -4.25 | -0.32% | 美豆1月合约价格下跌 |
| 美豆3月合约 | 2021/12/31 | 1,339.75 | 1,342.50 | -2.75 | -0.20% | 美豆3月合约价格下跌 |
| 美豆粕1月合约 | 2021/12/31 | 412.00 | 407.70 | +4.30 | +1.05% | 美豆粕1月合约价格上涨 |
| 美豆粕3月合约 | 2021/12/31 | 399.90 | 401.90 | -2.00 | -0.50% | 美豆粕3月合约价格下跌 |
| 豆粕1月合约 | 2021/12/31 | 3,365 | 3,505 | -140 | -3.99% | 豆粕1月合约价格下跌 |
| 豆粕5月合约 | 2021/12/31 | 3,189 | 3,263 | -74 | -2.27% | 豆粕5月合约价格下跌 |
| 豆粕7月合约 | 2021/12/31 | 3,190 | 3,261 | -71 | -2.18% | 豆粕7月合约价格下跌 |
| 豆粕9月合约 | 2021/12/31 | 3,242 | 3,309 | -67 | -2.02% | 豆粕9月合约价格下跌 |
| 张家港豆粕现货价格 | 2021/12/31 | 3,520 | 3,580 | -60 | -1.68% | 张家港豆粕现货价下跌 |
价差变化
| 价差类型 | 现值 | 前值 | 变化 | 变化程度 | 评论 |
|---|---|---|---|---|---|
| 美豆1-3价差 | -10.50 | -9.00 | -1.50 | 16.67% | 美豆1-3价差走弱 |
| 美豆粕1-3价差 | 12.1 | 5.80 | 6.30 | 108.62% | 美豆粕1-3价差走强 |
| 豆粕1-5价差 | 176 | 242 | -66 | -27.27% | 豆粕1-5价差走弱 |
| 豆粕5-7价差 | -1 | 2 | -3 | -150.00% | 豆粕5-7价差走弱 |
| 豆粕7-9价差 | -52 | -48 | -4 | 8.33% | 豆粕7-9价差走弱 |
| 豆粕9-1价差 | -123 | -196 | 73 | -37.24% | 豆粕9-1价差走强 |
| 豆粕1月基差 | 155 | 75 | 80 | 106.67% | 豆粕1月基差走强 |
| 豆粕5月基差 | 331 | 317 | 14 | 4.42% | 豆粕5月基差走强 |
| 豆粕7月基差 | 330 | 319 | 11 | 3.45% | 豆粕7月基差走强 |
| 豆粕9月基差 | 278 | 271 | 7 | 2.58% | 豆粕9月基差走强 |
持仓变化
| 合约 | 最后更新时间 | 现值 | 前值 | 变化 | 变化程度 | 评论 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 美豆1月合约 | 2021/12/31 | 3,979 | 71,439 | -67,460 | -94.43% | 美豆减仓 |
| 美豆3月合约 | 2021/12/31 | 308,835 | 290,230 | +18,605 | +6.41% | 美豆3月合约增仓 |
| 美豆粕1月合约 | 2021/12/31 | 3,013 | 38,950 | -35,937 | -92.26% | 美豆粕减仓 |
| 美豆粕3月合约 | 2021/12/31 | 192,134 | 185,288 | +6,846 | +3.69% | 美豆粕3月合约增仓 |
| 豆粕1月合约 | 2021/12/31 | 3,200 | 63,224 | -60,024 | -94.94% | 国内豆粕减仓 |
| 豆粕5月合约 | 2021/12/31 | 1,388,687 | 1,399,752 | -11,065 | -0.79% | 豆粕5月合约小幅减仓 |
| 豆粕7月合约 | 2021/12/31 | 198,514 | 190,505 | +8,009 | +4.20% | 豆粕7月合约增仓 |
| 豆粕9月合约 | 2021/12/31 | 120,375 | 109,536 | +10,839 | +9.90% | 豆粕9月合约增仓 |
产区降水预测
| 区域 | 降水距平（mm） | 变化 | 变化程度 | 评论 |
|---|---|---|---|---|
| 巴西产区 | -68 | -71 | +3 | 降水增加 |
| 马托格罗索产区 | 46 | 51 | -5 | 降水减少 |
| 巴拉那产区 | -212 | -219 | +7 | 降水增加 |
| 南里奥格兰德产区 | -205 | -219 | +14 | 降水增加 |
| 戈亚斯产区 | -25 | 11 | -36 | 降水减少 |
| 南马托格罗索产区 | -113 | -134 | +21 | 降水增加 |
| 阿根廷产区 | -61 | -41 | -20 | 降水减少 |
| 布宜诺斯艾利斯产区 | -57 | -37 | -20 | 降水减少 |
| 科尔多瓦产区 | -63 | -22 | -41 | 降水减少 |
| 圣达菲产区 | -67 | -59 | -8 | 降水减少 |
| 恩特雷里奥斯产区 | -86 | -93 | +7 | 降水增加 |
| 圣地亚哥产区 | -59 | -42 | -17 | 降水减少 |
气温预测
- 巴西：部分产区气温偏高，部分偏低，整体波动。
- 阿根廷：多数产区气温偏高，但部分区域气温偏低。
美豆出口
- 当周销售：减少，显示需求疲软。
- 出口到中国：减少，可能影响中国市场供应。
- 未装船量：减少，显示出口节奏放缓。
美国大豆检验量
- 当周检验量：下降，显示出口活动减少。
- 出口到中国检验量：下降，显示中国进口需求减弱。
- 累计检验量：上升，显示整体出口趋势尚可。
操作建议
- 拉尼娜现象背景下，多单持有。
- 市场整体偏弱，但部分合约（如豆粕1月、5月、7月、9月）价格及基差走强，显示短期支撑存在。
- 关注巴西和阿根廷产区降水及气温变化，对大豆生长及供应产生影响。
总结
本周豆粕市场整体偏弱，但部分合约表现走强。巴西和阿根廷的种植及天气情况对市场产生影响，巴西产区降水增加，阿根廷种植进度放缓但出芽率和开花率改善。国内豆粕消费中性偏弱，库存增加，油厂压榨利润回升，建议多单持有。未来两周需密切关注巴西和阿根廷产区的天气变化，以评估大豆产量及市场供需格局。
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