先锋期货豆粕周报总结（2021-11-07）
核心内容概述
本周，豆粕市场整体呈现价格下跌趋势，美豆和豆粕合约价格均有所回落。同时，巴西和阿根廷的种植进度均优于去年同期，但美国产区降水减少，影响收割进度。国内豆粕消费有所好转，但进口到终端销售仍不畅，库存和利润情况亦有所变化。
主要观点
- 价格走势：美豆和豆粕合约价格下跌，国内豆粕现货价格也出现明显下滑。
- 种植进度：巴西种植进度显著快于去年同期，阿根廷种植进度亦有所提升，但美国收割进度略低于往年均值。
- 天气变化：美国未来一周降雨减少，利于收割；巴西和阿根廷天气逐渐改善，有利于种植。
- 库存变化：国内港口大豆库存增加，但油厂大豆和豆粕库存减少，全球大豆期末库存回升。
- 利润情况：油厂压榨利润减少，天津、江苏和广东进口大豆压榨利润下降，海运费和升贴水均有所减少。
关键信息
价格变化
| 合约 |
日期 |
现值 |
前值 |
变化 |
变化程度 |
评论 |
| 美豆1月合约 |
2021/11/5 |
1,204.00 |
1,249.75 |
-45.75 |
-3.66% |
美豆1月合约价格下跌 |
| 美豆3月合约 |
2021/11/5 |
1,216.00 |
1,259.75 |
-43.75 |
-3.47% |
美豆3月合约价格下跌 |
| 美豆粕3月合约 |
2021/11/5 |
328.70 |
331.60 |
-2.90 |
-0.87% |
美豆粕3月合约价格下跌 |
| 美豆粕12月合约 |
2021/11/5 |
332.50 |
332.90 |
-0.40 |
-0.12% |
美豆粕12月合约价格下跌 |
| 豆粕1月合约 |
2021/11/5 |
3,051 |
3,233 |
-182 |
-5.63% |
豆粕1月合约价格下跌 |
| 豆粕5月合约 |
2021/11/5 |
2,906 |
3,045 |
-139 |
-4.56% |
豆粕5月合约价格下跌 |
| 豆粕7月合约 |
2021/11/5 |
2,912 |
3,052 |
-140 |
-4.59% |
豆粕7月合约价格下跌 |
| 豆粕9月合约 |
2021/11/5 |
2,982 |
3,122 |
-140 |
-4.48% |
豆粕9月合约价格下跌 |
| 张家港豆粕现货价格 |
2021/11/5 |
3,340 |
3,560 |
-220 |
-6.18% |
张家港豆粕现货价下跌 |
价差变化
| 价差 |
日期 |
现值 |
前值 |
变化 |
变化程度 |
评论 |
| 美豆1-3价差 |
2021/11/5 |
-12.00 |
-10.00 |
-2.00 |
20.00% |
美豆1-3价差走弱 |
| 美豆粕12-3价差 |
2021/11/5 |
-3.8 |
-1.30 |
-2.50 |
192.31% |
美豆粕12-3价差走弱 |
| 豆粕1-5价差 |
2021/11/5 |
145 |
188 |
-43 |
-22.87% |
豆粕1-5价差走弱 |
| 豆粕5-7价差 |
2021/11/5 |
-6 |
-7 |
1 |
-14.29% |
豆粕5-7价差走强 |
| 豆粕7-9价差 |
2021/11/5 |
-70 |
-70 |
0 |
0.00% |
豆粕7-9价差持稳 |
| 豆粕9-1价差 |
2021/11/5 |
-69 |
-111 |
42 |
-37.84% |
豆粕9-1价差走强 |
| 豆粕1月基差 |
2021/11/5 |
289 |
327 |
-38 |
-11.62% |
豆粕1月基差走弱 |
| 豆粕5月基差 |
2021/11/5 |
434 |
515 |
-81 |
-15.73% |
豆粕5月基差走弱 |
| 豆粕7月基差 |
2021/11/5 |
428 |
508 |
-80 |
-15.75% |
豆粕7月基差走弱 |
| 豆粕9月基差 |
2021/11/5 |
358 |
438 |
-80 |
-18.26% |
豆粕9月基差走弱 |
持仓变化
| 合约 |
日期 |
现值 |
前值 |
变化 |
变化程度 |
评论 |
| 美豆1月合约 |
2021/11/5 |
262,827 |
265,872 |
-3,045 |
-1.15% |
美豆增仓，美豆粕增仓，国内豆粕减仓 |
| 美豆3月合约 |
2021/11/5 |
146,333 |
138,966 |
7,367 |
5.30% |
美豆3月合约增仓 |
| 美豆粕3月合约 |
2021/11/5 |
87,611 |
74,833 |
12,778 |
17.08% |
美豆粕3月合约增仓 |
| 美豆粕12月合约 |
2021/11/5 |
132,162 |
143,165 |
-11,003 |
-7.69% |
美豆粕12月合约减仓 |
| 豆粕1月合约 |
2021/11/5 |
1,085,261 |
1,199,078 |
-113,817 |
-9.49% |
豆粕1月合约减仓 |
| 豆粕5月合约 |
2021/11/5 |
794,011 |
742,230 |
51,781 |
6.98% |
豆粕5月合约增仓 |
| 豆粕7月合约 |
2021/11/5 |
143,359 |
114,547 |
28,812 |
25.15% |
豆粕7月合约增仓 |
| 豆粕9月合约 |
2021/11/5 |
51,420 |
43,951 |
7,469 |
16.99% |
豆粕9月合约增仓 |
产区降水情况
| 产区 |
日期 |
累计降水距平（mm） |
前值 |
变化 |
变化程度 |
评论 |
| 美国产区 |
2021/11/5 |
25 |
48 |
-23 |
-47.92% |
美国产区降水减少 |
| 巴西产区 |
2021/11/5 |
-14 |
-16 |
2 |
-12.50% |
巴西产区降水增加 |
| 阿根廷产区 |
2021/11/5 |
-47 |
-37 |
-10 |
27.03% |
阿根廷产区降水减少 |
种植进度
| 产区 |
日期 |
种植进度 (%) |
前值 |
变化 |
变化程度 |
评论 |
| 巴西 |
2021/11/3 |
53.5 |
35.9 |
18 |
49.03% |
巴西种同比去年增加17.6个百分点 |
| 阿根廷 |
2021/11/4 |
11 |
5.9 |
5 |
86.44% |
阿根廷同比去年增加5.1个百分点 |
| 美豆收割进度 |
2021-11-02 |
79 |
81 |
-2 |
-2.47% |
美豆收同比往年均值减少2个百分点 |
进出口情况
| 指标 |
日期 |
当周销售（吨） |
前值 |
变化 |
变化程度 |
评论 |
| 当前市场年度美豆当周销售 |
2021-11-04 |
1,863,912 |
1,183,374 |
680,538 |
57.51% |
当周销售增加 |
| 当周出口到中国 |
2021-11-04 |
1,864,486 |
1,790,614 |
73,872 |
4.13% |
出口到中国增加 |
| 中国当月进口 |
2021-11-07 |
510.90 |
688.00 |
-177.10 |
-25.74% |
中国当月进口减少 |
消费情况
| 指标 |
日期 |
当周压榨（万吨） |
前值 |
变化 |
变化程度 |
评论 |
| 美国当月压榨 |
2021-10-16 |
0 |
153,800 |
-153,800 |
-100.00% |
美国当月压榨减少 |
| 中国当周压榨 |
2021/11/5 |
206.78 |
189.24 |
17.54 |
9.27% |
中国当周压榨增加 |
| 港口大豆当周消耗 |
2021/11/5 |
1,836,300 |
1,591,500 |
244,800 |
15.38% |
港口大豆当周消耗增加 |
| 油厂豆粕成交量 |
2021/11/5 |
55.66 |
144.27 |
-88.61 |
-61.42% |
油厂豆粕成交量减少 |
| 油厂豆粕提货量 |
2021/10/29 |
150.2 |
136.29 |
13.91 |
10.21% |
油厂豆粕提货量增加 |
库存情况
| 指标 |
日期 |
库存（万吨） |
前值 |
变化 |
变化程度 |
评论 |
| 大豆港口库存 |
2021-11-05 |
7,641,690 |
7,642,590 |
-900 |
-0.01% |
大豆港口库存减少 |
| 油厂大豆库存 |
2021/11/1 |
456.9 |
469.3 |
-12.40 |
-2.64% |
油厂大豆库存减少 |
| 豆粕库存 |
2021-10-27 |
49.30 |
57.22 |
-7.92 |
-13.84% |
豆粕库存减少 |
| 油厂豆粕库存 |
2021/11/1 |
50.7 |
52.35 |
-1.65 |
-3.15% |
油厂豆粕库存减少 |
| 全球大豆期末库存 |
2021-10-13 |
104.57 |
98.89 |
5.68 |
5.74% |
全球大豆期末库存增加 |
| 美国大豆期末库存 |
2021-10-13 |
8.71 |
5.04 |
3.67 |
72.82% |
美国大豆期末库存增加 |
| 中国大豆期末库存 |
2021-10-13 |
35.92 |
35.00 |
0.92 |
2.63% |
中国大豆期末库存增加 |
| 巴西大豆期末库存 |
2021-10-13 |
28.25 |
27.90 |
0.35 |
1.25% |
巴西大豆期末库存增加 |
利润情况
| 指标 |
日期 |
现值 |
前值 |
变化 |
变化程度 |
评论 |
| 美豆海运费 |
2021-11-05 |
89 |
90 |
-1.00 |
-1.11% |
美豆海运费减少 |
| 南美豆海运费 |
2021-11-05 |
71 |
73 |
-2.00 |
-2.74% |
南美豆海运费减少 |
| 美湾升贴水 |
2021-11-05 |
335 |
350 |
-15.00 |
-4.29% |
美湾升贴水减少 |
| 美西升贴水 |
2021-11-05 |
315 |
345 |
-30.00 |
-8.70% |
美西升贴水减少 |
| 南美豆升贴水 |
2021-11-05 |
235 |
290 |
-55.00 |
-18.97% |
南美豆升贴水减少 |
| 美豆到港成本 |
2021-11-05 |
5347.86 |
5428.14 |
-80.28 |
-1.48% |
美豆到港成本减少 |
| 南美豆到港成本 |
2021-11-05 |
4212.98 |
4418.11 |
-205.13 |
-4.64% |
南美豆到港成本减少 |
| 美豆压榨利润 |
2021-11-05 |
3.76 |
3.76 |
0.00 |
0.00% |
美豆压榨利润持稳 |
| 天津进口大豆压榨利润 |
2021-11-05 |
-157 |
92.7 |
-249.70 |
-269% |
天津进口大豆压榨利润减少 |
| 江苏进口大豆压榨利润 |
2021-11-05 |
-87.4 |
130.5 |
-217.90 |
-167% |
江苏进口大豆压榨利润减少 |
| 广东进口大豆压榨利润 |
2021-11-05 |
-67.4 |
150.5 |
-217.90 |
-145% |
广东进口大豆压榨利润减少 |
操作建议
- 长期策略：巴西种植前景改善，阿根廷种植问题不大，全球大豆期末库存回升，建议逢高做空豆粕。
- 关注点：本周关注11月9日凌晨USDA报告，可能对市场产生重要影响。
总结
本周豆粕市场整体承压，价格下跌，但巴西和阿根廷的种植进度有所改善，美豆收割进展缓慢。国内消费端有所好转，但进口到终端销售仍不畅。库存方面，国内港口大豆库存增加，而油厂大豆和豆粕库存减少。利润方面，油厂压榨利润下降，进口大豆压榨利润减少，海运费和升贴水均有所下降。建议投资者关注USDA报告，以获取进一步的市场指引。
