20180101-中泰证券-中泰食品饮料周报（第1周）_17年完美收官_18年靓丽可待_12页_949kb

食品饮料行业周报总结（第1周）

核心内容

2017年食品饮料板块整体上涨54%，成为申万子行业中表现最佳的板块之一，显示出行业的强劲增长潜力。2018年，随着白酒行业景气度的持续，以及啤酒和食品子行业竞争格局的改善，投资机会依然看好。分析师建议投资者重点关注白酒、啤酒和食品行业的龙头公司，以获取更高的投资回报。

主要观点

白酒行业

• 17年表现：白酒行业在2017年表现出色，名酒企业如茅台、五粮液、古井贡酒、山西汾酒等均超额完成全年任务，业绩增长显著。
• 18年展望：茅台提价已正式实施，预计全年收入增长30%，利润增长超过35%。提价有助于提升盈利能力，同时推动行业进入新一轮增长周期。山西汾酒改革成效显著，省外增长预期强劲。古井贡酒作为二三线酒企，具备百元价位消费升级的潜力。

啤酒行业

• 17年表现：啤酒行业在2017年面临成本上涨压力，但龙头企业如华润啤酒、百威英博、青岛啤酒等表现稳健。
• 18年展望：随着原材料价格上涨，预计啤酒企业将普遍提价，行业进入新一轮成长周期。华润啤酒、百威英博、青岛啤酒等将优先受益，市场份额将成为盈利的关键。

食品类行业

• 17年表现：食品板块整体表现稳健，伊利股份、金禾实业、安琪酵母等龙头公司表现良好。
• 18年展望：食品行业竞争格局改善，龙头企业有望进一步提升市场份额。乳制品行业集中度提升，奶粉新政推动行业洗牌。调味品行业受益于消费升级和产品结构优化，具备盈利增长空间。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：90家
• 行业总市值：2454678.05百万元
• 行业流通市值：2238277.27百万元

重点公司表现

2018年1月投资组合

• 推荐组合：五粮液、古井贡酒、山西汾酒
• 组合收益率：8.82%
• 组合表现：五粮液涨幅21.77%，古井贡酒涨幅2.33%，山西汾酒涨幅2.37%

投资策略

• 白酒：重点推荐五粮液、茅台、泸州老窖，二三线酒企如古井贡酒、山西汾酒、口子窖、洋河股份、水井坊、沱牌舍得等。
• 啤酒：推荐华润啤酒、百威英博、青岛啤酒，预计18年提价将带来盈利改善。
• 食品：重点推荐伊利股份、金禾实业、安琪酵母、中炬高新，关注消费升级和行业集中度提升带来的机会。

风险提示

• 三公消费限制：可能影响白酒行业销售。
• 消费升级不及预期：部分品类可能未能达到市场预期。
• 食品安全事件：对行业造成毁灭性打击，需关注产品质量。

结论

2017年食品饮料行业表现优异，2018年仍具备良好投资机会。白酒、啤酒和食品行业均有望在竞争格局改善和提价策略推动下实现盈利增长。建议投资者关注行业龙头，把握消费升级和行业集中度提升带来的投资机遇。