京东白条二期应收账款债权资产支持专项计划评级报告（披露）_2页_1mb

报告摘要

本报告为京东白条二期应收账款债权资产支持专项计划的信用评级报告，由联合信用评级有限公司于2015年11月27日发布。报告评估了该专项计划的信用风险，重点分析了基础资产、交易结构、法律要素及参与机构等方面，并对优先级资产支持证券的信用级别进行了评定。

资产支持证券	发行金额（亿元）	占比	级别
优先01级资产支持证券	9.00	75%	AAA
优先02级资产支持证券	1.56	13%	AA-
次级资产支持证券	1.44	12%	NR

注：NR 表示未予评级。

基础资产概况
基础资产为计划管理人自原始权益人处购买的全部京东白条应收账款资产，资产池类型为动态循环购买，循环期为12个月。
还本付息方式
在循环期内按季付息，分配期内按月过手摊还本息，确保现金流的稳定性和可预测性。
信用提升机制
专项计划采用了优先01/优先02/次级结构，其中次级资产为优先01级证券提供了25%的信用支持，优先02级证券则由次级资产提供了12%的信用支持。
原始权益人财务状况
原始权益人北京京东世纪贸易有限公司（京东世纪贸易）资产规模较大，其母公司京东商城是中国第二大电商品牌及第一大自营B2C电商品牌，具备较强的市场竞争力。
财务数据概览
- 资产总额从2012年的51.55亿元增长至2015年6月的384.18亿元。
- 所有者权益从2012年的32.26亿元增长至2015年6月的45.61亿元。
- 全部债务从2012年的0.65亿元大幅增至2015年6月的69.45亿元。
- 营业收入从2012年的58.35亿元增至2015年6月的771.82亿元。
- 净利润波动较大，从2012年的-1.52亿元至2015年6月的0.84亿元。
- 资产负债率持续上升，从2012年的37.43%增至2015年6月的88.13%。
信用评级依据
联合评级认为，基础资产分散性良好，循环购买机制有效保障了资产池的持续运作，优先级证券具备较高的信用级别。