20221026-浙商证券-天准科技-688003.SH-天准科技点评报告_领跑工业视觉智能装备_三季报业绩彰显持续成长性_4页_804kb

天准科技（688003）总结报告

核心内容概述

天准科技是一家专注于工业视觉智能装备的领先企业，其核心竞争力在于强大的机器视觉技术平台。公司受益于下游应用领域的快速发展，业绩表现出持续高成长性。在2022年前三季度，公司实现了营收8.03亿元，同比增长35.59%，归母净利润2969.6万元，同比增长35.07%。公司业务已从消费电子拓展至半导体、新能源汽车等领域，显示出良好的市场拓展能力和技术储备。

主要观点

• 行业前景广阔：中国机器视觉行业自2018年以来保持约25%的年均增速，预计2022年市场规模将超过200亿元。随着智能驾驶、半导体、新能源汽车等行业的快速发展，机器视觉的应用场景不断拓展，市场潜力巨大。
• 技术平台优势：公司自成立以来便以“AI公司”定位，注重构建“强平台”，即在工业AI能力技术平台的基础上进行业务延伸。该平台在视觉测量、检测、制程等高端装备产品上具备较强的通用性和可扩展性。
• 市场拓展迅速：公司业务正在从消费电子向半导体与泛半导体、新能源汽车等高增长领域拓展，其中前道晶圆检测、光伏硅片检测分选、PCB等业务已开始放量，未来增长可期。
• 研发投入持续：公司持续加大研发投入，推动新产品开发与技术迭代，以保持市场竞争力。
• 投资评级为“买入”：基于公司良好的业绩表现、行业前景及技术平台优势，分析师维持“买入”评级，认为公司未来三年业绩有望持续增长。

关键信息

财务表现（2022Q3）

• 营收：2022年前三季度实现营收8.03亿元，同比增长35.59%。
• 净利润：实现归母净利润2969.6万元，同比增长35.07%。
• 单季度表现：2022年第三季度营收3.38亿元，归母净利润2657.2万元。

盈利预测（2022-2024）

财务比率（2022E）

业务亮点

• 汽车域控制器：基于地平线征程5芯片的TADC-D52汽车域控制器已进入市场角逐，顺应智能驾驶发展趋势，提升公司在该领域的竞争力。
• 半导体及泛半导体业务：公司早在2017年启动光伏业务线，2019年开展PCB产线，2021年收购德国MueTec进入晶圆检测领域，展现了对半导体行业发展的深刻洞察与快速响应。
• 市场拓展与技术储备：公司通过投资一级基金保持对下游市场的敏锐嗅觉，并具备完善的立项与反馈机制，有助于快速推进新产品与新市场。

风险提示

• 下游业务拓展不及预期；
• 新产品研发不及预期；
• 毛利率波动风险。

投资建议

分析师建议投资者维持“买入”评级，认为公司未来三年营收有望实现年均30%以上的增长，净利润增长亦保持良好态势，估值合理，具备长期投资价值。

附录信息

• 收盘价：￥36.90
• 总市值：7,184.47万元
• 总股本：194.70百万股
• 股票走势图：见附图

结论

天准科技凭借其在机器视觉领域的核心技术积累与平台化战略，正迎来多个高增长行业的爆发机遇。公司业绩表现稳健，未来增长可期，具备较强的投资吸引力。