20180902-广发证券-A股量化投资周报_再次接近2700_仍有反弹机会_17页_1mb

A股量化投资周报总结

核心内容概览

本报告主要围绕A股市场近期表现、估值情况、市场情绪及择时模型进行分析，指出当前市场存在反弹机会，但需谨慎对待。

主要观点

• 市场结构表现：本周各大指数整体呈现下跌趋势，其中中证500和中证1000跌幅较大，而中证100、中证200和沪深300微幅上涨。
• 行业表现：房地产、休闲服务、国防军工、通信和银行为强度前五行业，机械设备、钢铁、建筑装饰、采掘和传媒为强度后五行业。
• 市场估值：多数指数估值处于较低水平，尤其是沪深300、上证综指、深成指、中小板指和创业板指。传媒、房地产、电气设备、农林牧渔、轻工制造为相对PE较低的行业，而国防军工、通信、机械、计算机、食品饮料为相对PE较高的行业。
• 市场情绪：新高比例上升，新低比例保持不变，多头排列比例上升，基金整体仓位微幅增加，显示市场情绪略显积极。
• 择时模型：中期模型对多数指数持看空态度，GFTD和LLT模型对上证指数、沪深300等均显示下跌趋势，未见明显转折信号。
• 市场趋势展望：上证指数再次接近2700点，存在反弹可能，但需确保不跌破2638点，反弹空间有限。
• 风险提示：量化模型并非100%准确，市场极端情况可能导致模型失效，需注意控制风险。

关键信息

一、市场表现回顾

• 结构表现：

  • 上证指数：0.30%
  • 中证100：0.21%
  • 沪深300：0.28%
  • 中证500：-0.77%
  • 中证800：0.02%
  • 中证1000：-1.14%

• 行业表现：

  • 强度前五：房地产、休闲服务、国防军工、通信、银行
  • 强度后五：机械设备、钢铁、建筑装饰、采掘、传媒

二、市场估值变动趋势

• 指数估值：

  • 上证综指：12.1（最新）
  • 深证成指：23.7（最新）
  • 上证50：9.6（最新）
  • 沪深300：11.2（最新）
  • 中小板指：22.7（最新）
  • 创业板指：36.4（最新）

• 行业估值：

  • 相对PE较低：传媒、房地产、电气设备、农林牧渔、轻工制造
  • 相对PE较高：国防军工、通信、机械、计算机、食品饮料

三、市场情绪跟踪

• 新高比例：从6.2%升至8.3%
• 新低比例：维持1.4%
• 均线结构：多头排列比例从15.9%升至18.8%
• 基金仓位：从89.9%升至90.3%

四、择时模型

• GFTD模型结论：多数指数看跌，仅上证50看涨
• LLT模型结论：多数指数看跌，仅上证50看涨
• 模型信号日期：
  • 上证指数：GFTD为20180802，LLT为20180828
  • 沪深300：GFTD为20180802，LLT为20180829
  • 深证成指：GFTD为20180801，LLT为20180726
  • 上证50：GFTD为20180208，LLT为20180824
  • 中小板指：GFTD为20180801，LLT为20180726
  • 创业板指：GFTD为20180802，LLT为20180726

五、日历效应

• 历史数据：
  • 上证综指：10月1日前后市场上涨概率较低
  • 中小板指：上涨概率相对较高
  • 9月份市场整体偏弱，国庆节后可能有普涨趋势

六、宏观因子事件

• 社会融资规模：
  • 连续下跌事件对市场有负面影响，但影响逐渐减弱
  • 不同资产在不同月份的下跌情况存在差异

七、矿工论市

• 趋势展望：
  • 换手率持续下降，但尚未达到熊市见底的低位
  • 技术形态显示存在反弹可能，但反弹空间有限
  • 9月份市场偏弱，国庆节后可能反弹

总结

当前A股市场整体偏弱，指数处于低位，行业表现分化明显。虽然存在反弹的可能，但需注意市场风险，尤其是2638点的支撑位。择时模型显示趋势向下，未出现明显转折信号。市场情绪略有改善，但整体仍偏谨慎。建议投资者关注市场信号，合理控制风险，避免盲目抄底。