2019年Q1中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望_59页_2mb

Deloitte 2019年第一季度IPO市场总结

核心内容

2019年第一季度，中国内地及香港的IPO市场整体表现有所放缓，融资规模及新股数量均较去年同期下降。同时，美国市场也出现下滑，而全球市场整体融资额较2018年同期减少。市场情绪相对淡薄，投资者对新股的认购热情下降，但科创板的设立为未来市场带来了新的机遇。

香港市场回顾

新股数量与融资额

• 2019年第一季度，香港新股数量及融资额均较去年同期下降，但仍优于2009年、2011年、2012年、2013年及2017年同期水平。
• 前五大融资规模均为中型，融资总额约95.7亿港元，较去年下降45%。
• 基石药业-B、猫眼娱乐、德信中国、新东方在线及中国旭阳位列前五大融资额。

市场表现

• 2019年第一季度，主板新股首日平均回报率约为8%，较2018年同期的42%显著下降。
• GEM新股首日平均回报率为-5%，为首次出现负数回报。
• 市场整体表现不如去年同期，上市首日回报率下降22个百分点。

行业分布

• 消费行业与科技、传媒和电信行业仍占主导地位。
• 来自内地的新股数量比重超过五成（54%），融资额占比达89%。
• GEM新股数量大幅减少，房地产行业融资额与比重显著下调，TMT行业融资额急速攀升。

发行价格与认购

• 只有28%的IPO定价在发售价范围中间值或以上，较2018年下降31个百分点。
• 83%的IPO获得超额认购，但认购倍数有所下降。

上市申请与审核

• 上市申请数量减少，申请被拒及撤回数量增加。
• 截至2019年3月31日，有267家活跃申请正在处理中，较2018年同期减少96家。
• 17家企业已通过发审会，预计第二季度可完成大部分上市申请。

中国内地市场回顾

新股发行

• 2019年第一季度，中国内地新股发行速度减缓，平均融资额降幅较大。
• 前五大IPO融资总额为97亿元人民币，较去年同期下降49%。
• 新股审核持续从严，科创板的设立引发市场高度关注。

市场表现

• 新股上市首日平均回报率为44%，与A股规定一致，无明显差异。
• 各板块回报率较为平稳，最高和最低回报率分别为44%和39%。

行业分布

• 制造行业融资比例上升，消费及TMT行业融资比例下降。
• 金融行业融资额领先，消费行业紧随其后。
• 教育行业仍受到市场青睐。

科创板展望

• 科创板于2019年3月正式推出，支持创新企业在境内上市。
• 科创板主要聚焦于高新技术产业和战略性新兴产业。
• 预计2019年内科创板将有90-110家企业上市，融资额预计在1,400-1,700亿元人民币之间。

美国市场回顾

中国企业赴美上市

• 2019年第一季度，中国企业赴美上市数量及融资总额均较去年同期下降。
• 前五大新股融资总额为2.54亿美元，较去年同期下降92%。
• 金融服务业占据主导地位，医疗医药行业表现突出。

市场趋势

• 纳斯达克仍是主要上市地，但整体市场表现不佳。
• 纽交所本期无中国企业上市，市场情绪较为低迷。

全球市场回顾

融资额

• 纳斯达克融资额最高，达335亿港元，港交所位列第二，融资额为204亿港元。
• 全球市场整体融资额较2018年同期大幅下降，反映市场情绪淡薄。

前五大新股

• 2019年第一季度全球前五大新股融资总额大幅缩减68%，仅最大新股融资额保持不变。

前景展望

香港市场

• 预计2019年下半年香港新股市场表现会有所改善。
• 市场气氛利好、资金充裕时，同股不同权架构企业将可能更多上市。
• 新经济企业、医药及生物科技企业仍会受到市场关注，估值预期更趋理性。

中国内地市场

• 2019年中国内地新股发行将保持稳定，科创板可能成为重要增长点。
• 传统与高端制造行业及科技、传媒和电信行业预计在发行数量上处于领先。

德勤中国上市服务

服务业绩

• 德勤中国在2019年完成了多个重要的上市项目，包括新东方在线、基石药业-B、老虎证券等。
• 在香港IPO市场，德勤是中国内地企业赴港上市的主要申报会计师之一。
• 在美国市场，德勤参与了多家中国企业的IPO项目，包括老虎证券、富途证券等。

业务概况

• 德勤中国拥有22个办事处，员工超过15,700人。
• 为香港交易所约五分之一的上市企业提供审计服务。
• 在主要资本市场的上市服务中处于领先地位，曾参与全球最大IPO项目。

联系信息

• 欧振兴 - 联席领导合伙人
  电话：+852 2852 1266
  传真：+852 2815 8476
  电子邮箱：edwau@deloitte.com.hk

• 夏礼杰 - 美国资本市场领导合伙人
  电话：+852 2852 6337
  传真：+852 2517 3036
  电子邮箱：jayharrison@deloitte.com.hk

• 林国恩 - 华北区领导合伙人
  电话：+86 10 8520 7126
  传真：+86 10 8520 7494
  电子邮箱：talam@deloitte.com.cn

• 牟正非 - 华东区主管合伙人
  电话：+86 21 6141 1027
  传真：+86 21 6141 1909
  电子邮箱：jmou@deloitte.com.cn

• 纪文和 - 联席领导合伙人
  电话：+86 21 6141 1838
  传真：+86 21 6335 0177
  电子邮箱：dickay@deloitte.com.cn

• 吴晓辉 - 中国A股资本市场领导合伙人
  电话：+86 21 6141 1808
  传真：+86 21 6335 0177/0377
  电子邮箱：xiawu@deloitte.com.cn

• 彭金勇 - 华西区领导合伙人
  电话：+86 23 8823 1257
  传真：+86 23 8823 1259
  电子邮箱：jpeng@deloitte.com.cn

• 刘志健 - 华南区主管合伙人
  电话：+852 2852 6680
  传真：+852 2529 3072
  电子邮箱：kilau@deloitte.com.hk