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基础化工行业2015年12月份第1期周报总结

核心内容概述

本报告为2015年12月4日发布的基础化工行业周报，主要分析了上周行业表现、关键化工产品价格变动及投资策略。报告指出，尽管整体化工行业处于周期性下行阶段，但部分细分行业及个股表现突出，市场对转型和资产并购主题关注度上升。

主要观点

• 行业整体表现：申万化工指数上周上涨3.66%，略强于上证指数（涨2.58%）和沪深300指数（涨3.39%）。
• 细分行业涨跌情况：
  • 涨幅居前的行业包括氟化工及制冷剂（涨13.03%）、磷化工（涨10.75%）、炭黑（涨10.08%）等。
  • 跌幅居前的行业包括氨纶（跌6.7%）、合成革（跌3.51%）、粘胶（跌0.64%）等。
• 个股表现：
  • 涨幅最大的个股为天马精化（周涨幅33.16%），主要因复牌后连续涨停。
  • 跌幅最大的个股为友利控股（周跌幅20.33%），因终止重组及主营业务不佳导致股价下跌。
• 投资策略：
  • 市场关注点已从传统业绩转向转型、资产并购等主题，建议关注转型预期明显的公司。
  • 重点推荐金正大（20%）、康得新（20%）、联化科技（20%）、三聚环保（15%）、蓝星新材（15%）、中国石化（10%）等股票。
  • 涨跌幅前10的公司中，7家涉及业务转型，2家亏损，8家PE均在100倍以上，显示市场偏好转型机会。

关键信息

1. 化工产品价格变动

• 能源类：
  • 原油价格小幅下跌，WTI和布伦特原油期货周跌幅分别为1.5%和2.3%。
  • 原油价格持续下跌，预计未来仍将维持在40美元/桶附近。
• 基础化学品：
  • 丙烯酸价格大幅上涨16.67%，至5600元/吨，是近期涨幅最大的产品之一。
  • 醋酸丁酯价格下跌19.23%，为跌幅最大产品之一。
• 磷化工产业：
  • 磷矿石、黄磷、磷酸及三聚磷酸钠价格基本稳定。
• 氯碱产业：
  • PVC、烧碱、纯碱及电石价格波动较小。
• 聚氨酯产业：
  • 聚合MDI价格下跌4.59%，MDI价格稳定，DMF价格上涨2.68%。
• 化纤产业：
  • PX、乙二醇、PTA等价格小幅下跌，涤纶短纤价格稳定。
• 橡胶塑料产业：
  • 聚丙烯价格上涨4.62%，聚乙烯价格上涨1.60%，丁苯橡胶价格下跌1.11%。
• 氟化工产业：
  • 制冷剂R22和R134a价格下跌，氢氟酸及二氯甲烷价格下跌，聚四氟乙烯价格稳定。
• 钛产业：
  • 钛白粉价格稳定，钛精矿价格稳定。
• 其他产品：
  • 沥青、生胶、DMC等价格变化不大，但部分产品如70#重交沥青价格下跌5.77%。

2. 行业分析与展望

• 周期性行业现状：
  • 化工行业整体周期向下，市场对业绩的关注度下降，更关注转型和资产并购机会。
  • 部分公司主营业务已脱离化工行业，导致行业指数运行失真。
• 投资建议：
  • 仍看好复合肥、化工中间体、环保材料、新型工程材料等细分行业龙头。
  • 建议关注公布增发预案的约90家公司，尤其是有转型预期的标的。

本周推荐股票组合

行业数据概览

分析师信息

• 杨若木：东兴证券基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长宏观经济分析，曾获多个行业奖项。
• 梁博：东兴证券化工行业研究员，2007年获得工学硕士学位，2011年加入东兴证券研究所。
• 杨行远：化学博士，2015年加入东兴证券研究所，有4年化工行业工作经验。

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