> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：玉米与淀粉周报总结 ## 核心内容概述 本报告围绕玉米与淀粉的市场动态，分析了地缘政治、天气变化、供需关系及政策因素对价格走势的影响。重点探讨了2026/27年度全球主要谷物产量、库存及出口变化，以及国内玉米市场的供需格局和价格表现。 --- ## 主要观点 ### 1. 国际市场分析 - **美盘表现**： - 美麦与美玉米整体震荡走强，但美麦涨幅显著高于玉米。 - 美麦上涨主要由黑海航运风险、欧洲小麦减产、美麦种植面积偏低等多重利多因素驱动。 - 美玉米上涨受天气风险溢价支撑，但出口数据平淡限制其涨幅，整体呈现震荡偏强格局。 - **全球小麦市场**： - 2026/27年度全球小麦主产国产量下降，尤其是美国、欧盟、乌克兰等国。 - 美国小麦产量大幅下降，导致全球小麦库消比下降，市场供需格局趋紧。 - 地缘政治风险持续扰动全球贸易预期，推升小麦价格。 - **全球玉米市场**： - 美国玉米产量下降，巴西玉米增产，全球玉米库存消费比下降。 - 美国玉米库存同比下降，但巴西、阿根廷产量稳定，全球玉米供需格局趋于紧张。 - 3季度天气炒作升温，厄尔尼诺现象可能成为玉米价格的重要支撑。 ### 2. 国内玉米市场 - **价格表现**： - 国内玉米期价震荡偏弱，周度均价为2340元/吨，较上周下跌0.43%。 - 东北、华北及销区玉米价格均偏弱，贸易商出货积极，但需求端表现疲软。 - 淀粉市场开机率55.66%，山东淀粉企业玉米原料收购报价下跌58元/吨，但猪肉价格维持稳定。 - **供需变化**： - 国内玉米市场受政策性供应影响，如最低收购价小麦竞价销售、稻谷投放等，导致玉米替代品供应增加，对玉米价格形成压制。 - 饲料企业玉米库存维持低位，仅刚需采购，市场购销氛围清淡。 - 新季玉米上市前，市场关注天气及成本支撑，预计新粮上市期价格将受成本提升影响。 ### 3. 未来展望 - **三季度重点**： - 天气炒作升温，厄尔尼诺影响可能推动玉米价格走高。 - 替代品供应逐步退出，玉米市场或迎来季节性买入机会。 - 华北新粮上市期天气对市场影响值得关注，可能引发阶段性供应短缺。 - **政策与市场影响**： - 美中谈判缓和，中国或增加高粱、玉米等谷物类进口。 - 稻谷拍卖、小麦竞价销售等政策性供应逐步释放，影响玉米市场供需平衡。 - 替代品供应压力减弱后，玉米价格有望恢复上涨趋势。 --- ## 关键信息 ### 产量变化 - **小麦**：2026/27年度全球主产国产量下降，美国减产超20%，全球库消比下降，市场供需趋紧。 - **玉米**：美国减产，巴西增产，全球玉米库存消费比下降，供需格局紧张。 ### 库存与出口 - **小麦**：美麦期末库存下调，全球小麦库存下降，供需格局偏紧。 - **玉米**：美玉米库存同比下降，巴西玉米产量稳定，全球玉米库存下降。 ### 国内市场动态 - **玉米**：价格偏弱运行，需求疲软，贸易商出货积极。 - **淀粉**：开机率55.66%，山东原料收购报价下跌，但猪肉价格稳定。 ### 政策影响 - **小麦拍卖**：最低收购价小麦竞价销售逐步释放，影响玉米市场。 - **稻谷投放**：预计投放2000万吨，对玉米价格形成压制。 - **替代品供应**：高粱、大麦等进口产品逐步增加，影响玉米消费结构。 --- ## 图表与数据参考 - 世界玉米、小麦产量预估（单位：百万吨） - 美国玉米、小麦播种面积及产量变化（单位：百万英亩、吨/公顷） - 全球谷物和油籽库存消费比 - 美国玉米、小麦库销比 - 国内玉米、淀粉市场数据（如开机率、报价、库存等） - 政策性供应数据（如小麦竞价销售、稻谷拍卖等） - 市场情绪及天气监测数据（如厄尔尼诺、干旱等） --- ## 结论 - 全球谷物市场因产量下降及地缘政治风险，整体呈现供应趋紧、价格走强的格局。 - 美麦作为领涨品种，受供应端利多驱动，而美玉米更多依赖天气因素。 - 国内玉米市场受替代品供应及需求疲软影响，价格偏弱，但新粮上市前天气及成本支撑可能推动价格回升。 - 三季度将是玉米市场的重要观察期，天气变化及政策调整将是影响价格的关键因素。 --- ## 团队介绍 - **王娜**：光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获得行业奖项。 - **侯雪玲**：豆类分析师，拥有多年从业经验，曾获大商所十大研发团队称号。 - **孔海兰**：经济学硕士，鸡蛋、生猪行业研究员，多次参与主流媒体采访。 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。