> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究总结：玉米与淀粉市场分析 ## 核心内容概述 2026年7月，玉米与淀粉市场在地缘政治、天气变化及政策影响下呈现震荡走势。美盘谷物价格受天气、出口销售和地缘局势影响波动明显，而国内玉米市场则在政策性供应和替代品冲击下承压。淀粉市场因玉米原料价格波动及下游需求疲软，持续亏损，期价区间下移。整体来看，市场受多重因素影响，呈现多空交织、宽幅震荡的格局。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **国际玉米与小麦市场回顾** - **美盘表现**：7月CBOT谷物市场呈现剧烈波动，小麦领涨，玉米与大豆跟随波动，最终因天气利好及多头止盈，全月承压回落。 - **天气影响**：美中西部高温影响作物长势，7月末USDA报告指出玉米优良率降至63%，天气成为主要驱动因素。 - **地缘局势**：黑海粮食运输不确定性支撑小麦价格，而俄乌冲突再起对小麦市场产生影响。 - **产量与库存**：2026/27年全球小麦产量预计下降，美国减产超20%，全球库消比下降，市场供需趋紧。 - **玉米减产与库存变化**：美国玉米减产，库存下降，巴西玉米增产，全球玉米库存消费比下降，市场呈现结构性变化。 ### 2. **国内市场表现** - **玉米现货**：7-8月玉米现货报价震荡走弱，东北、华北贸易商库存偏高，高温天气增加霉变风险，叠加资金回款压力，商家集中出货。 - **小麦市场**：小麦报价稳中有跌，政策托底预期支撑市场，普通小麦走弱，优质强筋麦相对抗跌。 - **替代品影响**：饲用小麦替代玉米，导致玉米价格承压，价差收窄，市场供需失衡。 - **库存变化**：北方港口玉米库存下降，深加工企业库存减少，市场进入阶段性供应紧张周期。 ### 3. **淀粉市场表现** - **期价震荡**：DCE玉米淀粉主连期价区间下移，受玉米原料价格波动及下游需求疲软影响。 - **加工亏损**：淀粉加工持续亏损，主要因原料玉米价格走低及副产品销售不畅。 - **供需双弱**：淀粉市场因供应与需求均偏弱，期价承压，市场整体偏空。 ### 4. **未来展望** - **3季度关注点**：天气炒作、新粮上市成本、替代品供应及政策变化。 - **天气影响**：厄尔尼诺天气可能带来玉米价格升水，但需关注实际天气情况。 - **政策影响**：替代品供应增加，如饲用小麦、稻谷，可能压制玉米价格上行空间。 - **成本支撑**：新粮种植成本上升，尤其是地租，可能为远期合约提供支撑。 - **市场节奏**：新粮上市前市场以陈粮消耗为主，新粮上市后关注天气与成本因素。 --- ## 重要政策影响 | 日期 | 政策及文件 | 要点 | |------|------------|------| | 12.30 | 新闻整理 | 中美谈判进展顺利，中国将增加谷物进口 | | 1.7 | 新闻整理 | 小麦竞价销售，单周投放量逐步扩大 | | 3.11 | 新闻整理 | 传言小麦拍卖将增量供应市场 | | 3.18 | 国家粮食交易中心 | 最低收购价小麦竞价销售，投放50万吨 | | 5.6 | 新闻整理 | 传言稻谷投放800万吨，分批次拍卖 | | 5.29 | 新闻整理 | 定向饲料企业拍卖，每周投放100万吨 | | 6.3 | 新闻整理 | 进口玉米竞价销售，增加市场供应压力 | --- ## 市场趋势总结 - **玉米**：受天气、出口、政策性供应及替代品影响，期价震荡，未来需关注新粮上市成本及天气炒作。 - **小麦**：受地缘局势及政策托底支撑，整体偏强，但受新麦丰产压制，价格表现震荡。 - **淀粉**：跟随玉米波动，加工持续亏损，市场供需双弱。 - **全球市场**：2026/27年全球小麦与玉米产量下降，库存减少，供需格局趋紧，价格存在支撑。 --- ## 关键图表与数据 - **全球玉米产量预估**：2026/27年全球玉米产量预计下降，美国减产显著。 - **全球小麦产量预估**：2026/27年全球小麦产量下降，美国减产超20%，全球库消比下降。 - **玉米与小麦价差**：价差持续收窄，反映替代品供应压力。 - **玉米库存变化**：北方港口及深加工企业库存下降，市场进入阶段性供应紧张周期。 - **天气与种植利润**：厄尔尼诺天气炒作升温，种植利润变化反映市场对成本的预期。 --- ## 农产品研究团队 - **王娜**：光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获得“最佳农副产品首席期货分析师”称号。 - **侯雪玲**：豆类分析师，拥有十年期货从业经验，曾获大商所最具潜力农产品期货研发团队称号。 - **孔海兰**：经济学硕士，现任鸡蛋、生猪行业研究员，多次参与主流媒体采访。 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，仅作参考，不构成投资建议。市场变化复杂，投资者需自行判断，不承担任何责任。