20210725-财信证券-宏观策略_市场资金跟踪周报_指数上行速度放缓_关注碳中和_建材板块_18页_1mb

策略点评总结

核心内容

2021年7月25日发布的策略点评报告，分析了A股市场在第三季度的表现预期及投资方向，结合国内外宏观环境、市场资金流向、行业数据及估值水平，为投资者提供了多维度的参考。

主要观点

A股市场表现

• 上周（7.19-7.23）A股市场先扬后抑，上证指数上涨0.31%，创业板指上涨1.08%。
• 行业板块中，有色金属、钢铁、电气设备涨幅居前。
• 主题概念中，连板指数、MicroLED指数、显示屏制造装备指数涨幅领先。
• 沪深两市日均成交额为11954.47亿，环比下降2.12%。
• 中小盘股表现优于大盘股，上证50下跌0.37%，中证500上涨0.88%。
• 汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为6.4759，涨幅为0.13%。
• 商品市场中，ICEWTI原油上涨0.49%，COMEX黄金下跌0.71%，南华铁矿石指数下跌9.43%，DCE焦煤上涨4.26%。

海外市场动态

• 美国10年期美债收益率持续下行，已从1.78%降至1.28%，流动性仍较宽松。
• 美股指数持续创新高，但预计美联储将在第三季度末或第四季度讨论缩减QE规模，可能对市场形成压制。

国内市场动态

• 河南、浙江等地出现罕见洪涝灾害，预计对相关上市公司造成短期影响，灾后重建相关的建筑、建材板块值得关注。
• 国家发布《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，对校外培训公司构成短期利空，对中概股教育股有较大压制作用。

投资建议

• A股市场短期快速上行阶段结束，预计进入震荡上行的结构型行情，总体呈现慢牛格局。
• 2021年第三季度，市场将从流动性驱动转向业绩增长和成长驱动。
  • 业绩景气板块：关注地产后产业链、Z时代的特色消费。
  • 科技成长板块：建议关注TMT、军工、医药。
  • 疫情受损板块：航空、机场、酒店、餐饮、旅游、影院等方向值得关注，其中海外机场板块弹性最大。
  • 低估值板块：房地产、公用事业、传媒可作为底仓防御，以应对可能的市场调整。

关键信息

市场估值水平

• 全部A股PE中位数为34.19倍，位于历史后27.11%分位。
• 中小板、创业板PE中位数分别为30.77倍、46.84倍，分别位于历史后20.16%、34.11%分位。
• 上证50、沪深300的PE中位数分别为22.60倍、27.09倍，分别位于历史后77.23%、69.27%分位。

市场资金跟踪

• 北上资金全年累计净流入2368.69亿，上周净流入118.22亿。
• 融资余额为16590.31亿，环比增加1.49%。
• 公募基金发行速度加快，7月发行规模为1665.51亿，其中股票和混合型基金占比高。
• 融资买入额占成交额比排名前五的行业为有色金属、非银金融、房地产、钢铁、采掘。
• 两融余额占全A流通市值比重排名前五的行业为农林牧渔、非银金融、有色金属、计算机、通信。

个股表现

• 融资买入额占成交额比排名前10的个股包括长沙银行、西王食品、中远海科、兰生股份、同方股份等。
• 两融余额占全A流通市值比重排名前10的个股包括仁东控股、博众精工、三孚新科、威高骨科等。
• 融资余额环比增幅排名前10的个股包括C东亚、捷捷微电、浙商银行等。
• 融券余额环比增幅排名前10的个股包括太原重工、宜安科技、创维数字等。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 疫情再次复发风险
• 海外市场波动风险
• 中美关系恶化风险

投资评级系统说明

• 投资评级分为股票和行业两类，分别以超越、同步、落后沪深300指数为基准。
• 股票投资评级包括推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 行业投资评级包括领先大市、同步大市、落后大市。

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