20230520-国元证券-2023年中期军工行业投资策略_低估值彰显投资性价比_多领域开花推动行业反弹_55页_4mb

国防军工行业投资分析报告总结

• 行业估值：军工板块估值处于历史低位（市盈率约7709，低于历史均值7503），行情拐点有望到来。建议关注低估值带来的投资性价比。

• 业绩表现：2023年一季度营收同比增长392%，但利润增速放缓。细分领域如船舶、材料业绩突出，行业整体保持增长态势。

• 主题驱动：中特估政策推动估值修复，军工央国企改革加速，资产整合与股权激励提升公司效率。全球如卫星互联网、低轨卫星部署成为新增长点。

• 细分领域：

  • 船舶：军民双轮驱动，国际市场份额领先，业绩放量。
  • 飞行武器与智能弹药：需求爆发，智能信息化是重点。
  • 无人机：体系化、智能化应用增长，忠诚僚机和集群作战是趋势。
  • 航空发动机：国产化进程加速，长江1000A等推进替代。
  • 军用新材料：碳纤维、钛合金、高温合金渗透率提升。

• 重点公司：推荐关注航发控制、西部超导、振华科技、紫光国微等细分龙头。

• 风险提示：市场波动、新装备列装延迟、国企改革不及预期，需谨慎投资。