20211231-渤海证券-家电行业周报_11月商品住宅精装开盘项目同比提升21.1__12页_851kb

家电行业周报总结

核心内容概述

本周（12.24-12.30），家电（中信）板块整体上涨2.71%，跑赢沪深300指数3.26个百分点，在30个中信一级行业中排名第5。行业整体表现优于大盘，部分子行业如厨房电器、白色家电、照明电工及其他、小家电等涨幅显著，而黑色家电小幅下跌。11月精装商品住宅整体市场规模同比提升21.1%，显示市场回暖迹象，但全年来看，精装项目新开盘数量和房间数量均出现下滑。

主要观点

1. 市场表现

• 家电板块本周表现优于大盘，涨幅为2.71%，在30个中信一级行业中排名第五。
• 细分子行业中，厨房电器、白色家电、照明电工及其他和小家电涨幅较高，黑色家电表现相对较弱。
• 个股表现分化明显，融捷健康、金海高科、三花智控涨幅居前，康盛股份、*ST圣莱、奥马电器跌幅居前。

2. 行业相关数据

• 白电：空调线上线下销额和销量均出现下滑，冰箱线下销额微增，但销量下降，洗衣机线上线下均表现不佳。
• 黑电：彩电线下销售下滑，但线上销售略有增长，线上均价下降，线下均价上涨。
• 厨电：油烟机和集成灶线下销售表现相对较好，燃气灶和厨电套餐销量下滑，线上销售整体低迷。
• 小家电：线下销售整体疲软，线上销售下滑更为明显，部分品类如豆浆机、料理机、养生壶、破壁机表现不佳。

3. 家电行业要闻

• 中国12月制造业PMI为50.3，连续两个月回升，显示制造业景气度有所改善。
• 智能家居互联互通行业首个双编号标准发布，有助于提升设备兼容性。
• 中国连续8年成为全球最大工业机器人消费国，机器人产业持续增长。

4. 重点公司动态

• 顺威股份：获得政府补助共计15,738,868.73元，其中与收益相关的补助为12,143,068.73元，与资产相关的补助为3,595,800.00元。
• 金莱特：为全资子公司提供担保，担保额度为12,100万元，已获得董事会和股东大会批准。

投资建议

1. 关注业绩超预期且估值较低的行业龙头，如美的集团、海尔智家、格力电器等。
2. 新兴品类家电景气度持续提升，建议关注享受行业高增长红利的新兴品类家电龙头，如北鼎股份、浙江美大。
3. 行业整体评级为“看好”，未来12个月内预计相对沪深300指数涨幅超过10%。

风险提示

• 宏观经济环境波动可能影响行业表现。
• 疫情反复可能对销售和供应链造成冲击。
• 汇率波动可能带来汇兑损失。
• 行业终端需求严重下滑可能影响业绩。
• 海外出口景气度下滑可能影响出口导向型企业。

关键信息汇总

总结

家电行业在近期市场中表现优于大盘，尤其是厨房电器、白色家电、照明电工及其他和小家电等子行业涨幅显著。11月精装商品住宅市场有所回暖，但全年精装项目数量和房间数量仍呈现下滑趋势。行业整体评级为“看好”，建议关注业绩超预期的低估值龙头及新兴品类家电龙头。同时，需警惕宏观经济波动、疫情反复、汇率变化、终端需求下滑及海外出口不景气等风险因素。