20181105-山西证券-家电行业10月报_三季报家电平稳收官_固定投资略有增加_17页_1mb

报告摘要

本报告总结了2018年10月中国家电行业的市场表现、产销数据、三季报数据、新闻回顾及投资建议等内容。整体来看，家电行业在2018年前三季表现平稳，但10月市场整体下跌，其中家电板块跌幅较大，为10.4%。

市场表现：10月市场整体表现不佳，上证综指、沪深300、中小板指和创业板指均出现下跌，其中家电板块跌幅较大，居第17位。各子行业中，白电表现分化，洗衣机和空调跌幅分别为-6.5%和-6.8%，冰箱跌幅最大，为-22.4%。小家电和彩电跌幅也超过10%。
资金流向：在28个申万一级行业中，仅银行板块呈现主力资金正流入，而家电板块净流出58亿元，排名第九，较上月有所上升。
行业数据：
- 空调：9月空调产销分别为906.8万台和901.4万台，同比分别下降10.7%和8.2%。出口增长9.9%，内销下降14.7%，库存压力持续增加。
- 洗衣机：9月产销分别为623万台和619万台，同比分别增长4%和2.1%。出口增长18.5%，内销下降3.6%。滚筒洗衣机占比达37%。
- 冰箱：9月产销分别为618.6万台和622万台，同比分别增长1.7%和1.5%。出口增长13%，内销下降5.6%，库存维持偏低水平。
- 彩电：9月产销分别为1576万台和1545万台，同比分别增长4.4%和3.8%。出口增长6%，内销微降0.3%。

行业趋势：行业强者恒强，龙头企业在行业增速放缓背景下，通过竞争优势、定价优势、成本优势和资金优势，掌握行业升级和转型方向，提升市占率和高端智能产品领导地位。
重点公司：建议关注美的集团、青岛海尔、苏泊尔和浙江美大。其中，美的在印度投资12.7亿元建设科技园，长虹投资50亿元建设智能制造产业园，海尔洗衣机市场份额达33.3%。
企业动作：龙头企业加快海外并购和内部结构优化，如美的吸收合并小天鹅，海尔海外D股在中欧所上市。