20170717-川财证券-家电行业周报_高温天气催升空调板块高增长_28页_1mb

高温天气催升空调板块高增长

核心内容

2017年7月，随着高温天气的持续，空调板块迎来高增长。空调市场因需求旺盛，销量和市场表现均优于行业平均水平，部分企业如格力、美的、海尔等在4-5月销量增幅均超过35%。此外，6月份空调采购规模环比增长17%，市场预期下半年空调销量将受天气影响继续波动。

主要观点

1. 需求市场旺盛：

   • 1-5月份空调累计销量同比增长34.7%。
   • 预计6月份在“618”促销影响下销售业绩将更好。
   • 5月份空调销量同比增长44.4%，是近三个月中增长最快的子行业。

2. 市场表现：

   • 家电指数整体上涨0.14%，高于上证综指的0.02%。
   • 空调和洗衣机涨幅较大，分别为4.00%和1.89%。
   • 个股表现中，格力电器涨幅最大，达6.95%；飞科电器和海信科龙分别为5.39%和5.22%。

3. 出口情况：

   • 2017年1-5月，空调出口同比增长14.1%，洗衣机出口增长11.8%。
   • 冰箱出口增长18.2%，显示出口市场持续回暖。

4. 企业市占率：

   • 冰箱市场：海尔、海信科龙、美的占据前三，海尔国内市占率29.12%。
   • 空调市场：格力、美的、奥克斯为前三，格力市占率28.7%。
   • 洗衣机市场：海尔、美的占据总销量50%以上。

5. 公司动态：

   • 多家上市公司发布半年度业绩预告，净利润增长显著，如飞科电器增长50%-60%，TCL集团增长65%-75%。
   • 部分公司如华意压缩、飞乐音响等高管或股东增持股票，显示对公司未来发展的信心。

6. 行业动态：

   • 2017年上半年彩电市场呈现“量跌价涨”趋势，大尺寸电视成为增长主力。
   • 服务机器人成为美的集团新战略方向，与库卡集团合作开发相关产品。
   • 印度实施统一商品和服务税（GST），将家电归为奢侈品，税率提高至28%。

关键信息

销售数据

• 空调：1-5月累计销量增长19%，5月内销量增长44.4%。
• 冰箱：1-5月累计生产增长10.5%，5月内销量下降10%，但外销增长18.2%。
• 洗衣机：1-5月累计出口增长11.8%，内销量增长4%。

出口数据

• 空调：1-5月累计外销3137万台，同比增长14.1%。
• 冰箱：1-5月累计出口增长18.2%。
• 洗衣机：1-5月累计出口799.7万台，同比增长11.8%。

产品库存情况

• 空调：库存量769万台，同比增长34%。
• 冰箱：库存量345.3万台，同比增长13%。
• 洗衣机：库存量160.4万台，同比下降16.2%。
• 微波炉：库存66.3万台，同比下降2.3%。
• 空气净化器：库存19万台，同比下降14.4%。

上游材料价格

• 钢材：7月7日综合价格指数为102.54，较上周上涨1.49%。
• 塑料：中国塑料价格指数为1153.68，周涨幅0.15%。

风险提示

• 地产销售不及预期：房地产销售下滑将抑制家电消费需求。
• 原材料价格大幅上涨：钢材、塑料等价格上涨将增加成本，影响企业利润。
• 出口贸易政策变化：出口政策变动可能对海外销售造成影响。

总结

2017年7月，家电行业在高温天气推动下表现强劲，尤其是空调板块。市场需求旺盛，企业销量和利润均显著增长，部分公司如格力电器、飞科电器和海信科龙涨幅较大。同时，出口市场持续回暖，冰箱、洗衣机等产品出口量增长明显。行业动态显示，高端化成为彩电市场新趋势，而空调市场仍受天气影响较大。公司层面，多家企业发布业绩预告，净利润增长显著，部分高管增持股票，显示对行业前景的信心。然而，需关注地产销售、原材料价格和出口政策变化等潜在风险因素。