机械设备行业：机械板块估值修复，关注稳增长的工程机械-20190304-财富证券-15页_1mb

行业月度报告总结

核心内容

本报告为2019年3月4日发布的机械设备行业月度分析，涵盖市场表现、行业观点、重要数据及风险提示等内容，重点分析了工程机械、油气装备、锂电池设备、光伏设备、智能装备和3C自动化设备等子行业的发展情况及投资机会。

主要观点

1. 机械板块表现

• 市场表现：2019年2月1日至28日，申万机械设备指数上涨19.20%，涨幅位居28个行业第11位，表现优于沪深300（14.61%）和上证综指（13.79%）。
• 子行业表现：涨幅靠前的子行业包括重型设备（27.80%）、3C自动化设备（23.60%）和材料设备（21.91%）。
• 估值变化：机械板块整体市盈率（TTM，剔除负值）从2月1日的24.17倍上升至29.48倍，处于历史后29.72%分位；市盈率中位数从33.12倍上升至40.35倍，处于历史后19.15%分位。
• 投资建议：建议重点关注锂电池设备和工程机械板块。

2. 工程机械行业

• 市场表现：2019年1月，25家主机制造企业共销售挖掘机械产品11756台，同比增长10%；其中，国内市场销量10142台（+6.2%），出口销量1614台（+42%）。
• 品牌表现：国产品牌表现强劲，三一重工1月销量3324台（+49%），市占率28.3%；而外资品牌如卡特彼勒、小松销量同比下滑15%。
• 市场集中度：1月国产品牌挖机份额近60%，较2018年提升7%。
• 投资建议：建议关注三一重工（600031.SH）、恒力液压（601100.SH）和浙江鼎力（603338.SH）等受益于行业集中度提升的龙头公司。

3. 轨道交通行业

• 城市轨道交通：2019年多个城市如成都、郑州、合肥、重庆等正在推进新一轮城市轨道交通建设规划。
• 铁路投资：2019年铁路固定资产投资目标为8800公里，较上年度增长45%；铁路债额度达3000亿元，同比增加25%。
• 投资建议：建议关注中国中车（601766.SH）等全球轨道交通装备龙头。

4. 油气装备行业

• 页岩油突破：大港油田页岩油水平井已自喷260天，原油日产稳定在20-30立方米，标志着中国在陆相页岩油开发方面取得重要进展。
• 油价走势：OPEC+严格减产、美油库存下降及国际贸易乐观情绪推动油价触底反弹，预计2019年上半年油价可稳定在60-70美元/桶。
• 投资建议：建议关注民营油服龙头杰瑞股份（002353.SZ）、优质国有油服公司海油工程（600583.SH）及密封龙头日机密封（300470.SZ）。

5. 锂电池设备行业

• 动力电池装机量增长：2019年1月我国新能源汽车生产约10.2万辆，同比增长156%；动力电池装机总电量约4.98GWh，同比增长281%。
• 产能提升：预计2019年全国新能源动力电池装机量将达80GWh，同比增长40%。
• 投资建议：建议关注锂电池设备龙头先导智能（300450.SZ）、赢合科技（300457.SZ）及锂电智能仓储龙头诺力股份（603611.SH）。

6. 光伏设备行业

• 硅片价格上涨：隆基股份上调单晶硅片价格，国内价格从3.05元/片涨至3.15元/片，海外价格由0.380美元/片上涨至0.395美元/片。
• 印度进口量下降：2018年印度光伏组件进口量下降37%，反映其市场需求疲软。
• 政策利好：国家能源局提出以补贴额定装机量，促进光伏市场健康发展。
• 投资建议：建议关注光伏设备行业核心资产。

7. 智能装备行业

• 服务机器人市场增长：2018年中国服务机器人市场规模同比增长43.9%，预计2020年将突破40亿美元。
• 物流机器人增长：2018年物流机器人销量增长101.6%，京东、阿里、苏宁等企业加快布局。
• AGV机器人增长：2018年AGV机器人销量达29600台，销售额达42.5亿元。
• 投资建议：建议关注埃斯顿（002747.SZ）和巨星科技（002444.SZ）等工业机器人相关企业。

8. 3C自动化设备行业

• OLED电视市场增长：预计2019年中国OLED电视销量将增长88.7%，2020年有望突破100万台。
• 京东方进入苹果供应链：京东方的OLED屏已通过苹果认证，未来有望成为iPhone屏幕供应商。
• 智能手机市场：2018年第四季度全球智能手机销量增长停滞，华为逆势增长37.6%。
• 投资建议：建议关注OLED电视相关设备及京东方等OLED屏厂商。

关键信息

• 市场表现：机械设备行业在2019年2月表现优于市场整体，估值有所修复。
• 行业趋势：工程机械、锂电池设备、光伏设备、智能装备等子行业表现强劲。
• 政策驱动：轨道交通、光伏、新能源汽车等领域受益于政策支持，投资机会显著。
• 风险提示：宏观经济下行、新能源汽车销量不及预期、外部市场波动可能对行业造成影响。

投资建议

• 推荐股票：三一重工、杰瑞股份、先导智能、赢合科技、诺力股份、中国中车、埃斯顿、巨星科技。
• 投资策略：关注受益于行业集中度提升的龙头公司，以及新能源汽车、轨道交通等政策驱动行业。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济下行，可能影响机械设备行业整体表现。
• 新能源汽车销量风险：若新能源汽车销量不及预期，将对锂电池设备和光伏设备行业造成影响。
• 外部市场波动：国际贸易环境变化可能对机械设备行业产生负面影响。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%。
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%。
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并谨慎决策。