20170625-天风证券-机械设备行业研究周报_主要锂电厂商扩产计划几何__14页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容

本报告聚焦机械设备行业，重点分析了锂电池设备、3C自动化、工程机械、煤机、油服、集装箱、金属切削机床等子行业的发展前景与投资机会，同时探讨了MSCI纳入对机械军工板块的影响。

主要观点

1. 锂电池行业投资增量决定设备厂家业绩

• 设备龙头受益明显：先导智能、赢合科技、诺力股份等设备厂商将直接受益于锂电池行业扩产带来的需求增长。
• 产能扩张趋势：CATL、比亚迪、银隆等电池厂商计划在未来几年显著提升产能，带动设备需求。
• 技术升级推动需求：三元电池因性能优势，将成为未来主流，设备需求持续增长。
• 国产替代加速：前端设备国产化率高，尤其是卷绕机领域，先导智能占据CATL、ATL等头部客户90%以上订单。

2. 外资流入机械军工板块

• MSCI纳入影响深远：7只机械军工个股（三一重工、中集集团、中联重科、徐工机械、中国中车、中船防务、中国船舶）纳入MSCI，外资流入将带来长期影响。
• 市值与盈利对比：这些个股总市值和流通市值较高，但盈利能力相对较弱，但随着业绩修复，吸引力将提升。
• 外资流入预期：若纳入因子达到5%，跟踪MSCI指数的产品配置A股的资金有望达到180亿美元，长期来看可能超过1.5万亿人民币。

3. 工程机械行业强劲复苏

• 销量翻倍增长：5月份挖掘机销量同比增长106%，行业复苏趋势明显。
• 周期性推动股价：行业ROE上升对股价形成支撑，龙头企业（如三一重工）将率先受益。
• “一带一路”带来新机遇：海外基建需求增加，带动工程机械出口，推动行业增长。

4. 煤机行业复苏与更新需求

• 煤炭价格企稳：煤炭价格指数维持高位，带动煤机行业需求回暖。
• 安全检查推动更新：安全检查加强，企业更倾向于更换先进设备，利好龙头厂商（如天地科技、郑煤机）。
• 行业集中度提升：煤机行业集中度持续提升，CR4超过50%，CR8接近75%。

5. 油服行业承压

• 原油产量上升：美国原油产量未见回落，导致原油价格承压。
• 钻井平台数量上升：北美地区钻井平台数量小幅增加，对油服行业形成压力。

6. 其他设备行业复苏持续

• 集装箱与金属切削机床：产量持续上升，显示行业复苏趋势。
• 机器人行业增长：中国工业机器人需求持续增长，增速保持世界之最。

关键信息

• 新能源汽车销量：2017年5月新能源汽车销量同比增长27%，累计销量同比增8%，实现2017年以来首次正增长。
• 锂电池产能：2017年我国动力电池有效产能将达到110GWh，增速83%。
• 投资机会：
  • 锂电池设备：先导智能、赢合科技、诺力股份。
  • 3C自动化：劲胜精密、联得装备、精测电子、劲拓股份。
  • 工程机械：三一重工、浙江鼎力。
  • 煤机：天地科技、郑煤机。
  • 核心零部件：恒立液压、艾迪精密。

风险提示

• 上游资源品超预期下跌：可能对设备厂商业绩造成影响。
• 公司业绩不达预期：行业竞争加剧，部分企业可能无法实现预期增长。

重点关注个股

• 锂电池设备：先导智能、赢合科技、诺力股份。
• 3C自动化：联得装备、劲拓股份。
• 工程机械：三一重工、浙江鼎力。
• 煤机：天地科技、郑煤机。
• 核心零部件：恒立液压、艾迪精密。

行业走势

• 上周机械行业指数下跌0.41%，而沪深300指数上涨2.96%。
• 工程机械板块涨幅最大，达到1.4%。

行业数据跟踪

• 新能源汽车销量：5月销量同比增长27%，累计销量同比增长8%。
• 锂电池装机量：5月装机量同比增长43%，其中乘用车装机量增长74%，专用车装机量增长557%。
• 挖掘机销量：5月销量超1.1万台，同比增长106%。
• 叉车销量：4月销量同比增速达37%。
• 煤炭价格指数：维持高位，6月16日为153，环比小幅上升。
• 原油期货价格：本周小幅回落，布伦特和WIT原油期货价格分别下降3.86%和3.87%。

总结

机械设备行业整体呈现复苏迹象，尤其在锂电池设备、工程机械、煤机等领域，市场需求增长明显，设备厂商有望受益。随着MSCI纳入带来的外资流入，机械军工板块的吸引力将进一步增强。同时，行业集中度提升和国产替代趋势，将推动龙头企业持续增长。投资者应关注具有大规模扩产计划的设备厂商及核心零部件企业，同时警惕上游资源品价格波动对行业的影响。