20250831-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_强推PCB设备高景气投资机会；推荐业绩兑现低估值高增速的工程机械_23页_999kb

机械设备行业跟踪周报总结

PCB设备

• 投资驱动因素
  AI算力服务器需求推动PCB市场扩容，2024年HDI板增速达18.8%，显著高于整体PCB增速。头部PCB厂商如胜宏科技、沪电股份、深南电路宣布扩产计划，国产设备商有望受益。
• 设备端机会
  PC钻孔设备需求激增，建议关注大族数控、芯碁微装、东威科技，耗材端推荐鼎泰高科、中钨高新。

工程机械

• 周期共振
  国内挖掘机、装载机销量同比增22.3%、20.4%，中联重科、三一重工业绩增长强劲。海外非洲、中东地区需求旺盛，国内外周期共振推动行业上行。
• 下游支撑
  雅鲁藏布江水电项目带动大型机械需求，预计拉动工程机械收入超百亿，电动化、无人化成为核心增长点。

油服设备

• 中东市场爆发
  中东天然气开发需求高景气，杰瑞股份、纽威股份订单增长显著，预计2025年业绩逐季兑现。公司出海面临技术壁垒，市场份额仍有提升空间。

投资建议组合

1. PCB设备：大族数控（钻孔）、芯碁微装（曝光）、鼎泰高科、中钨高新（耗材）、东威科技（电镀）。
2. 工程机械：三一重工（龙头）、恒立液压、徐工机械、柳工、山推股份。
3. 油服设备：杰瑞股份（天然气）、纽威股份（阀门）。

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期。
• 行业周期波动与地缘政治、汇率风险。

核心观点摘要

1. PCB设备需求因AI服务器扩张景气延续，国产替代加速推进。
2. 工程机械国内外需求共振，电动化转型带来利润弹性。
3. 中东油服市场空间广阔，设备公司具备高成长性。

相关研究线索

• 固态电池设备、激光设备、油气开采设备等细分领域设备商推荐。
• 具身机器人、数码印花、自动化物流等新兴赛道机会初现。

数据跟踪更新

国内挖掘机销量环比增长，PMI指数改善，工业机器人产量同比增24%，政策与行业基本面共振向上。