20240225-浙商证券-奥来德-688378.SH-奥来德点评报告_2023_年营收利润双增_OLED发光材料国产替代加速进行_3页_396kb

奥来德公司2023年业绩分析与展望

公司发布2023年业绩快报，实现营收517亿元，同比增长127.3%；归母净利润123亿元，同比增长88.8%。业绩增长主要得益于OLED材料和设备业务的双轮驱动。

2023年国内OLED面板需求复苏，稼动率从约50%提升至70%，推动公司业绩增长。公司作为OLED产业链国产替代核心企业，有望受益于国内产能扩张。

AMOLED 8代线扩产进一步拉动设备需求，公司蒸发源设备匹配日本佳能Tokki蒸镀机，在国内市场占有率高，正积极布局8代线项目，招标进度值得期待。

材料业务持续放量，成功导入prime类材料（如R'、G'材料）并拓展客户和产品线，封装材料和PDL材料在验证中，新客户拓展加速，未来增长潜力大。

我们预计公司2023-2025年营收和净利润将持续高增长，同比增长率分别为127.3%、51.1%和57.8%，每股收益递增，维持“买入”评级。

主要风险包括研发延迟、产品适配性和原材料依赖。

投资评级：维持“买入”。