20210815-国信证券-交运_中小盘行业周报_双星新材利润释放加速_密尔克卫中报扣非升35.4__21页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概览

本报告为2021年8月15日发布的交通运输行业周报，对交运及中小盘行业进行深入分析，并给出投资建议。报告指出，交运板块整体表现优于沪深300指数，航运、物流、机场及快递子板块均出现不同程度的上涨。报告强调了行业基本面的改善、政策调控对价格战的影响、以及重点公司业绩表现和未来增长潜力。

主要观点

1. 航运板块

• 运价持续高位：SCFI综合指数报4282点，环比上涨1.3%。地中海航线、美东线、美西线运价均有明显上涨，其中美西线涨幅最大。
• 供需矛盾仍存：集运供需矛盾短期内难以缓解，中国作为生产国，远东-欧洲、远东-美国航线运力紧张，预计运价将继续上涨。
• 投资建议：推荐中远海控，关注其他航运龙头。

2. 航空与机场板块

• 疫情逐步消退：国内疫情见顶回落，新增确诊逐步下降，对出行的影响有望在本月结束。
• 需求未降温：疫情消退后，民航需求有望恢复，推荐吉祥航空、春秋航空、三大航。
• 机场盈利依赖国际客流：国内线复苏不足以带动枢纽机场全面回归，关注上海机场、白云机场，期待国门开放带来的收入提升。

3. 快递板块

• 价格战缓和：受益于义乌监管和国家邮政局政策，快递价格战明显缓和，预计下半年价格战将维持缓和。
• 业务量增长：7月快递业务量同比增长28.8%，电商渗透率提升和线上消费习惯强化支撑需求增长。
• 投资建议：推荐顺丰控股，关注中通快递、韵达股份和京东物流。

4. 物流板块

• 密尔克卫表现突出：上半年营收同比增长133.06%，归母净利润增长35.44%，推荐其作为成长性突出的标的。
• 华贸物流受益于跨境电商：公司业务受益于国际货运价格高企和跨境电商发展，推荐其作为重点标的。

5. 中小盘板块

• 宏华数科：全球领先的数码印花设备与墨水商，预计21-23年净利润复合增速达54%，给予“买入”评级。
• 双星新材：新材料业务贡献持续提升，预计21-23年归母净利润分别为13.2亿、18.6亿、24.1亿，维持“买入”评级。
• 浙江自然：户外运动新兴龙头，TPU技术支撑产品多样化，预计21-23年净利润复合增长35%，给予“买入”评级。

关键信息

重点公司表现

• 密尔克卫：周涨幅17.7%，月涨幅20.6%，上半年营收增长133.06%，归母净利润增长35.44%。
• 中远海控：周涨幅7.3%，月涨幅22.7%，上半年营收增长显著，是核心标的。
• *ST德新：周涨幅16.3%，月涨幅48.5%，上半年营收增长184.5%，归母净利润增长816.78%。
• 顺丰控股：上半年净利润增长160.3%，但短期业绩压力较大，建议把握中长期布局时点。
• 双星新材：上半年收入增长23.1%，毛利率提升至33.7%，新材料业务贡献显著，预计净利润将显著增长。

行业数据

• 航运运价：SCFI综合指数上涨1.3%，美西线涨幅达3.4%。
• 航空数据：吉祥航空二季度营收增长100.7%，归母净利润增长显著。
• 快递数据：7月快递业务量同比增长28.8%，价格战有所缓和。
• 物流数据：密尔克卫上半年物流与其他收入同比增长84.3%，化工品交易收入增长400.52%。

投资建议

• 推荐标的：宏华数科、双星新材、浙江自然、中远海控、吉祥航空、春秋航空、三大航、密尔克卫、华贸物流、中通快递、韵达股份、嘉诚国际。
• 关注标的：上海机场、京沪高铁。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期：可能影响行业整体表现。
• 疫情反复：对出行和物流造成不确定性。
• 油价与汇率波动：可能对运输成本产生影响。

估值与评级

• 股票投资评级：买入（预计6个月内股价优于市场指数20%以上）、增持、中性、卖出。
• 行业投资评级：超配（预计行业指数优于市场指数10%以上）、中性、低配。

总结

报告指出，交通运输及中小盘行业在疫情后逐步复苏，航运、航空、快递和物流板块均有不同程度的改善。重点推荐宏华数科、双星新材、浙江自然等具备高成长性的中小盘龙头，同时关注中远海控、吉祥航空、春秋航空等核心标的。建议投资者把握中长期布局机会，同时警惕宏观经济、疫情反复及油价汇率波动等风险。