20210428-太平洋-我武生物-300357.SZ-Q1恢复较好_黄花蒿粉滴剂市场准入顺利_5页

我武生物（300357）总结

核心内容

我武生物（股票代码：300357）是一家专注于过敏性疾病治疗领域的生物制药企业，其核心产品为粉尘螨滴剂。2020年年报及2021年一季报显示，公司业绩在疫情后逐步恢复，尤其在2021年一季度实现了显著增长。公司还推出了重磅新品黄花蒿粉滴剂，并且其市场准入进展顺利。分析师对公司的未来增长持积极态度，维持“买入”评级，并给出了目标价90元。

主要观点

• 业绩恢复良好：2020年全年营收和净利润均出现小幅下滑，但2021年一季度营收和净利润分别同比增长49.31%和70.31%，表明疫情对业务的影响已逐渐减弱。
• 核心产品表现稳定：粉尘螨滴剂在2020年全年收入基本持平，2021年一季度销售已恢复正常，显示其市场地位稳固。
• 新品推进顺利：黄花蒿粉滴剂作为公司的重要新产品，市场准入进展顺利，预计其上市后将定价高于粉尘螨滴剂，成为新的收入增长点。
• 研发投入增加：公司研发费用率在2020年和2021年一季度均有明显提升，主要是由于干细胞研发项目的投入增加，显示出公司对创新研发的重视。
• 财务指标稳健：尽管净利润有所下滑，但毛利率保持在95%以上，净利率维持在40%以上，整体财务表现较为稳健。
• 盈利预测积极：分析师预计2021-2023年公司归母净利润分别为3.88亿元、5.37亿元、7.12亿元，对应PE分别为93倍、67倍、51倍，维持“买入”评级。

关键信息

股票数据

• 昨收盘价：68.9元
• 目标价：90元
• 总股本/流通（百万股）：524/469
• 总市值/流通（百万元）：36,075/32,328
• 12个月最高/最低价（元）：93.40/51.75

财务表现

盈利预测和财务指标

风险提示

• 粉尘螨滴剂销售不及预期
• 黄花蒿粉滴剂上市进度不及预期
• 黄花蒿粉滴剂上市后销售不及预期

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业回报高于市场整体水平5%以上
  • 中性：预计未来6个月内行业回报介于市场整体水平-5%与5%之间
  • 看淡：预计未来6个月内行业回报低于市场整体水平5%以下

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

证券分析师信息

• 盛丽华

  • 电话：021-58502206
  • 邮箱：shenglh@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190520070003

• 陈灿

  • 电话：021-58502206
  • 邮箱：chencan@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190520110001

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

• 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 使用本报告视为同意以上声明。