20150408-渤海证券-中药行业_周报-估值优势显著_自下而上选股思路_11页_520kb

中药行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券研究所分析师王雯于2014年4月8日发布的中药行业周报，重点分析了近期中药行业的市场表现、政策动向及投资策略，同时推荐了多家中药企业。

主要观点

1. 行业评级：医药生物-中药板块被评定为“中性”，表明整体行业存在一定的结构性机会，但需谨慎对待。
2. 投资策略：分析师建议自下而上优选个股，关注主业稳健、新兴业务积极尝试且前期预期尚未充分透支、业绩估值匹配度高的公司。
3. 政策导向：国家层面出台多项政策推动医药行业改革，特别是“健康中国云服务计划”和城市公立医院改革，强调互联网+医疗、分级诊疗和医药价格合理化。

关键信息

1. 行业及公司新闻回顾

• 安徽启动城市公立医院改革：从4月1日起，安徽全省实施药品零差价政策，推动公立医院运行机制转型，优化资源配置，提升服务质量。
• 陕西省设立医药产业发展基金：陕西省决定设立30亿元医药产业发展基金，以促进医药产业成为新的支柱产业。同时，通过GMP认证、兼并重组等方式优化产业结构。
• 国务院发布《全国医疗卫生服务体系规划纲要》：首次提出“健康中国云服务计划”，推动移动互联网、远程医疗服务等新技术在医疗领域的应用。
• 中央全面深化改革领导小组通过公立医院改革意见：强调公立医院公益性，推动医疗、医保、医药三医联动改革，探索创新运行机制。
• 恒康医疗拟收购及托管盱眙县中医院：与地方政府及企业达成合作框架协议，拓展医疗业务。
• 白云山同兴药业索赔金额增至40亿元：提出追加索赔申请，并计划通过法律途径解决。
• 福瑞股份非公开发行获证监会审核通过：为公司未来发展提供资金支持。

2. 市场表现和策略

• 医药生物板块表现：近5个交易日上涨9.29%，跑赢沪深300指数（4.2%），在申万28个一级子行业中排名第5。
• 中药板块估值优势：中药板块TTM估值为43.96倍，低于医药生物整体和化药板块，但相对A股估值溢价率约89%，仍具估值优势。
• 中药板块增长乏力：前2月中药子板块收入增速降至7.18%，利润增速为9.05%，主要受中药注射剂增长压力影响。
• 推荐个股：分析师推荐济川药业、康恩贝、康美药业、广誉远为周股票池，建议投资者关注这些公司。

市场数据

图表信息

• 图1：申万医药生物板块涨跌排名第5。
• 图2：中药板块涨幅居中。
• 表1：中药板块周涨跌幅排名，前10涨幅个股包括龙津药业（54.52%）、众生药业（33.15%）、太龙药业（25.64%）等，后10跌幅个股包括白云山（2.78%）、美罗药业（2.27%）、辅仁药业（1.04%）等。

投资评级说明

• 公司评级：买入（>20%）、增持（10%~20%）、中性（-10%~10%）、减持（< -10%）。
• 行业评级：看好（>10%）、中性（-10%~10%）、看淡（< -10%）。

风险提示与免责声明

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总结

当前中药行业面临一定的增长压力，但整体估值仍具优势。政策层面推动医疗改革和互联网+医疗发展，为行业带来结构性机会。分析师建议投资者关注主业稳健、具备转型潜力的中药企业，如济川药业、康恩贝、康美药业和广誉远。同时，提醒注意行业整体增速放缓和中药注射剂拖累因素，建议在估值合理区间内进行投资决策。