20250917-浙商证券-伟创电气-688698.SH-伟创电气2025年中报点评_持续深入机器人大配套业务及国际化布局_股权激励彰显信心_4页_558kb

报告摘要

伟创电气(688698) 2025年中报及投资分析总结

公司更新核心内容： 报告重点分析伟创电气在2025上半年的业绩表现，显示公司持续深化机器人大配套业务和国际化布局，体现管理层信心。
业绩概况： 上半年营业收入8.97亿元，同比增长16%；归母净利润1.4亿元，同比增长5%。其中，变频器收入5.6亿元（增长13%），伺服系统收入2.9亿元（增长14%），数字能源收入2086万元（增长452%）。第二季度营业收入5.1亿元，同比增长15%；归母净利润0.84亿元，同比增长4%。
行业背景： 2025上半年，中国工业自动化市场规模止跌企稳，总规模1486亿元，同比增长1%，政策端加码设备更新和数字化转型提升制造业投资（同比增长7.5%）。细分市场中，低压变频器、通用伺服和PLC市场规模分别增长8%/7%/5%，工业机器人出货量同比增长16%。
战略布局： 公司国际化拓展成效显著，海外收入2.4亿元，同比增长22%。同时，推进机器人产业链，自主研发“无框+空心杯+伺服一体轮+轴关节”核心零部件，并加速基地投产（常州和苏州项目）。2025年8月发布股权激励计划，授予330.5万份股份，行权价59.18元/股，考核期2025-2027年，彰显长期发展信心。
盈利预测与估值： 预计2025-2027年营业收入分别为20.7亿、25.5亿、30.0亿元，同比增长率14.4%/28.3%/25.4%；归母净利润分别为2.8亿、3.6亿、4.5亿元，同比增长率14.4%/28.3%/25.4%。当前PE为54倍（基于2025年预测），PE预计降至42倍（2026年）和34倍（2027年）。
风险提示： 需关注通用设备需求低于预期、人形机器人产业发展进度延缓及测算偏差风险。
财务摘要： 2024年财务基�显示ROE12.1%，预计2025年EPS1.33元，资产周转率上升，资产负债率稳定在29%左右，现金流和盈利能力保持稳健。