20210315-兴业证券-轻工制造行业周报_1-2月出口高增长_建议关注恒林股份_23页

文档总结

核心内容

本报告为2021年3月15日发布的轻工行业周报，主要分析了家居、造纸及必选消费板块的市场表现和未来趋势，同时提供了相关投资建议和风险提示。

主要观点

1. 家居板块

• 出口增长显著：1-2月家具及零件出口累计110.2亿美元，同比增长81.7%，远超8-12月的平均增速。
• 驱动因素：疫后全球经济复苏推动出口高增长，持续推荐出口家居标的恒林股份，建议关注梦百合、永艺股份。
• 市场表现：本周轻工板块整体下跌2.47%，跑输沪深300指数0.26个百分点。

2. 造纸板块

• 价格上涨：白卡纸、文化纸等木浆系纸种价格因纸浆价格上涨而上涨，浆价温和上涨趋势预计持续。
• 行业展望：白卡纸行业格局优化，需求向好，价格仍有上涨空间；文化纸在3月份进入招投标旺季，价格继续上涨概率较大。
• 重点企业：建议关注木浆自给率高的太阳纸业、晨鸣纸业，以及白卡纸龙头博汇纸业。

3. 必选消费

• 生活用纸：中顺洁柔受益于Q4销量旺盛、木浆库存充足及人民币升值，被看好。
• 文具企业：晨光文具依托高效迭代的产品体系和广泛的终端覆盖，传统业务稳步增长，科力普利润率提升，杂物社发展良好，核心竞争力增强，持续看好其增长潜力。

关键信息

重点公司及评级

行情回顾

• 板块表现：本周SW轻工下跌2.47%，家具、造纸、包装印刷、文娱用品分别下跌3.38%、1.81%、3.16%、0.31%。
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅前五：新宏泽（+30.97%）、中源家居（+16.39%）、实丰文化（+13.69%）、宝钢包装（+11.94%）、喜临门（+11.17%）。
  • 涨幅后五：我乐家居（-8.4%）、顶固集创（-9.09%）、金时科技（-9.48%）、高乐股份（-10.24%）、集友股份（-13.31%）。

原材料价格走势

• 国废均价：本周2,591元/吨，环比下降2.1%，同比上涨8.4%。
• 美废11#：164美元/吨，环比持平，同比上涨14.7%。
• 纸浆价格：国内针叶浆均价6,940元/吨，环比下降2.3%，同比上涨54.2%；进口针叶浆均价890美元/吨，环比上涨11.3%，同比上涨50.8%。
• 其他浆类：国内阔叶浆均价5,910元/吨，环比下降1.9%，同比上涨58%；进口阔叶浆均价730美元/吨，环比持平，同比上涨55%。

主要纸品价格走势

• 瓦楞纸：本周4,178元/吨，环比下降0.7%，同比上涨2.6%。
• 箱板纸：本周5,110元/吨，环比上涨1.3%，同比上涨11.7%。
• 白卡纸：本周9,638元/吨，环比上涨6.5%，同比上涨61.3%。
• 双胶纸：本周7,395元/吨，环比上涨2.3%，同比上涨15.1%。
• 双铜纸：本周7,306元/吨，环比上涨1.0%，同比上涨23.1%。

进出口数据

• 整体出口：1-2月累计出口4688.7亿美元，同比增长60.6%；2月出口2048.5亿美元，同比增长154.85%。
• 家具出口：1-2月累计出口110.2亿美元，同比增长81.7%。
• 办公椅出口：1-12月累计出口40.29亿美元，同比增长44.51%；12月出口5.48亿美元，同比增长106.05%。
• 弹簧床垫出口：1-12月累计出口8.06亿美元，同比增长13.81%；12月出口1.06亿美元，同比增长46.91%。

风险提示

1. 疫情反复对市场造成不确定性。
2. 宏观经济波动可能影响行业表现。

重要公告

• 喜临门：2020年营收56.23亿，同比增长15.43%；拟设立新生产基地，申请37亿综合授信额度。
• 博汇纸业：2020年营收139.46亿，同比增长43.18%；归母净利润8.35亿，同比增长524.13%。
• 岳阳林纸：2020年营收71.16亿，同比增长0.14%；归母净利润4.14亿，同比增长32.26%。
• 其他公司：涉及员工持股计划、减持、质押、担保等公告。

行业要闻

• 造纸行业：白板纸市场迎来新一轮涨价，龙头纸企上调出厂价300元/吨，部分纸厂跟进。
• 家具行业：第45届国际名家具（东莞）展览将于3月15日至19日举行，成为家居新品牌集结的平台。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对指数涨幅大于15%）、审慎增持（相对指数涨幅在5%-15%之间）、中性（相对指数涨幅在-5%-5%之间）、减持（相对指数涨幅小于-5%）、无评级。
• 行业评级：推荐（相对表现优于指数）、中性（相对表现与指数持平）、回避（相对表现弱于指数）。

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