20210331-渤海证券-食品饮料行业周报_短期企稳反弹_关注季报业绩_12页_947kb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本周食品饮料行业整体呈现企稳反弹趋势，板块涨幅为2.72%，跑赢沪深300指数（2.43%）0.29个百分点，位列中信30个一级行业中游。酒类、饮料和食品子行业分别上涨2.40%、2.44%和4.41%。部分前期超跌个股表现突出，如日辰股份、ST舍得和三元股份涨幅居前，而兰州黄河、金枫酒业和熊猫乳品则跌幅较大。

行业整体估值处于历史高位，分析师认为当前需关注业绩对估值的消化作用。在流动性预期收紧的背景下，板块应以“时间换空间”策略逐步调整。不过，行业仍属景气赛道，各子行业保持一定成长性，尤其是白酒批价节后仍处于上行通道，因此当前不必过于悲观。

随着糖酒会召开及一季报逐步披露，投资者或将对板块重拾信心，建议重点关注一季报业绩超预期的个股。在子行业方面，分析师仍推荐高端白酒及乳制品。

主要观点

• 行业整体趋势：食品饮料板块短期企稳反弹，市场情绪有所恢复。
• 估值与成长性：虽然板块整体估值较高，但行业仍具备成长性，需关注业绩对估值的支撑。
• 白酒批价：白酒节后批价仍处于上行通道，表明行业景气度持续。
• 投资建议：给予行业“中性”评级，推荐古井贡酒、洋河股份、伊利股份及绝味食品。

关键信息

行业动态&公司新闻

• 元气森林融资：元气森林完成新一轮融资，投后估值达60亿美元，较去年估值增长3倍。2020年销售额近29亿元，2021年销售目标提高至75亿元，未来将推出更多产品。
• 简爱加入巴氏奶市场：简爱完成8亿元B轮融资，用于现代化牧场建设及供应链优化，已累计融资12亿元。
• 白酒价格：3月中旬全国白酒批发价格上涨7.06%，名酒价格指数上涨8.88%，地方酒价格指数上涨4.24%，市场竞争加剧。

上市公司重要公告

• 贵州茅台：2020年实现营业总收入979.93亿元，同比增长10.29%；归母净利润466.97亿元，同比增长13.33%。
• 海天味业：2020年归母净利润同比增长19.61%。
• 百润股份：2020年归母净利润同比增长78.36%，主要受益于预调鸡尾酒和香精香料业务增长。

行业重点数据跟踪

• 乳制品：生鲜乳价格小幅上涨，主产区平均价为4.29元/公斤，同比上涨13.80%。
• 肉制品：仔猪、生猪、猪肉价格在2021年3月19日分别达到108.47元/千克、27.94元/千克、42.70元/千克，同比变动分别为-1.61%、-15.56%、-8.58%。

本周市场表现

• 板块涨幅：食品饮料板块涨幅为2.72%，跑赢市场0.29个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前三名：日辰股份（+14.39%）、ST舍得（+14.26%）、三元股份（+12.47%）。
  • 跌幅前三名：兰州黄河（-12.44%）、金枫酒业（-11.51%）、熊猫乳品（-9.17%）。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能对行业整体需求产生负面影响。
• 重大食品安全事件风险：可能引发市场恐慌，影响股价表现。

投资评级说明

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• 汽车行业研究小组：郑连声，+862228451904；陈兰芳，+86 22 2383 9069
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• 宏观、战略研究：周喜，+862228451972
• 机械行业研究：郑连声，+862228451904；宁前羽，+86 22 2383 9174
• 计算机行业研究：徐中华，+86 10 6810 4898
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• 家电行业研究：尤越，+86 22 2383 9033
• 金融工程研究：宋旸，+862228451131；陈菊，+862223839135；韩乾，+862223839192；杨毅飞，+862223839154
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